文┞仿来源：微信"大众,"号“券商中国”
原标题：年内，上证50大年夜涨15%，创业板下跌15%，当下到底谁的风险大年夜
上证50指数年内大年夜涨14.75%，创业板指数却大年夜跌15.01%，如斯极端行情似乎在A股市场是第一次产生。我们再来看一下上证50部分个股年内涨幅，活生生的一轮牛市行情：
在经历数个月的“漂亮50”与“要命3000”行情后，市场对于漂亮50的代表——上证50的评论辩论更加烧烈，且一部分声音开端转向质疑：大年夜家都跌就你涨，还真能桂林一枝不成？也有声音开端质疑上证50的估值程度是否已经由高。
上证50会不会回调我们不知道，但在估值数据上，上证50依然是A股市场最低估的板块之一，其原因大年夜致有三：
一、A股全市场的广泛高估值，反衬出上证50更为低估；
二、上证50以前十年因为“大年夜蓝筹”原因，估值都常年较低，也少有阅积大年夜涨；
三、上证50成分股构造中银行股是绝对主力，银行股六七倍的市盈率包管了上证50整体估值不会太高。
为更周全反竽暌钩数据面孔，我们不侍从年夜支撑高估和低估的两个方面进行数据商量。
上证50年内涨14.75%，3只成分股市盈率超百倍
上证50最值得批驳的是什么？涨太多，还吃独食！
但和上证50形成光鲜比较的是，覆盖面更广的上证综指年内只上涨了2.7%，深圳成指下跌0.72%，中证500下跌5.19%，更惨的是创业板指，年内大年夜跌15.01%，这也形成了一个有趣的数据偶合：年内上证50涨若干，创业板差不多当场了若干。
指数涨幅不俗，个股涨幅更是惊人。中国安然成功大年夜贵州茅台手里接过市场存眷，成为上证50中最牛个股，本年以来共计上涨了52.56%，其次涨幅较大年夜的成分了债包含招商银行、上汽筒ε?新华保险，年内涨幅分别达到44.06%、41.76%和40.61%。同时，话题明星贵州茅台年内涨幅为37.48%，在上证50中只能排名第6。
按照一般投资经验，涨多了的板块轻易有回调风险，更何况“桂林一枝不是春”，市场对于上证50的质疑声音开端逐渐多了起来，在投资者的经验中，还没有哪段牛市行情是漂亮50就可以零丁支撑的。
事实上，在经历过本年大年夜盘股行情后，一部分上证50成分股估值已经明显高于市场平均程度，最为明显的的是中国联通，当前动态市盈率达到560.14倍、市净率为2.03倍，主如果因为公司事迹在客岁下滑了跨越95%，公司事迹尚未修复。
据券商中国记者统计，在纳入统计的沪深交易所的25个核心指数中，上证50年内涨幅排名第二、达到14.75%，但仍落后于中证100的16.78%涨幅。如不雅只看这两个指数，说A股正在经历牛市似乎也不过分。
此外，北方稀土和中国重工作为有名的权重股，当前市盈率也跨越百倍，分别达到320.62倍和155.13倍，市净率也分别达到6.1倍和1.95倍，这一估值程度似乎也不见得就比中小创便宜。
值得留意的是，上证50整体估值偏低的一大年夜原因则是，银行股是其成分股构成中的绝对主力，50只成分股中，市盈率最低的前十名中均是银行股。
比来同样被用来质疑上证50的一个数据是，上证50开端对H股出现高比例溢价，一些公司的溢价还跨越一倍，上证50似乎整体估值过高，但就数据来看，这一数据只说清楚明了部分事实。
据券商中国记者统计，共有95家上市公司在AH两地发行股票，个中有27家公司的A股属于上证50成分股，它们的AH溢价比例平均达到43.08%，个中溢价率最高的是东方证券。
数据显示，东方证券A股每股股价为14.27元，对应的H股每股股价为7.65元港元（对应6.63元人平易近币），AH溢价率达到115.29%。此外，溢价率较高的上证50成分了债包中国银河、中国石油和中邦交建，它们的AH溢价率分别达到89.74%、89.46%和86.77%。
这么一看，上证50的溢价似乎是很高了？但没有比较难出结论，如不雅进行横向比较，我们不难发明，相对于其余AH个股，上证50成分股的AH溢价程度不是更高，而是更低。
上证50仍是两市估值最低板块
最直不雅的数据是，27只上证50成分股对H股平均溢价43.08%，而68只非上证50成分股对H股平均溢价100.01%（剔除负值后，平均溢价103.14%），而全市场AH溢价率最高的前19只个股均非上证50成分股。
数据显示，当前AH溢价第一名是是浙江世宝，溢价率达到8倍，A股每股股价为24.9元，而对应的H股只为3.19港元（2.76元人平易近币）。此外，溢价率较高的个了债包含洛阳玻璃、*ST墨龙、*ST京城和创业环保，AH溢价率分别达到378.11%、291.72%、269.33%和254.88%。
尽管与一般的印象有点进出，但上证50在年内上涨那么多后，依然是两市估值最低的指数之一，或许上证50有回调风险，但如批驳其估值程度过高，或还须要弥补其他逻辑前提。
上证50AH溢价已超43%，但非上证50溢价100%
据券商中国记者统计，上证50今朝市盈率为11.42倍，在25个交易所核心指数中排名第二低，只低于上证红利指数的8.47倍；同时，上证50的市净率为1.34倍，为市场第三低，只低于上证红利指数和深证B指，后两者的市净率分别为1.15倍和1.28倍。同时，就股息率程度来看来看，上证50的比来的比来12月股息率达到2.7%，在上述指数中排名第二高，只低于上证红利的3.87%。
