重仓股闪崩基金受伤 公募三策略应对黑天鹅
叶育麟/制图
对此，北京某私募研究总监向记者指出，近期“闪崩”重要都是经久被高估的个股，股价下跌是迟早的工作，半年披报露的事迹不达预期只是诱发资金出逃的一个时光身分。具体来看，这些闪崩股根本面存在问题、事迹较差，却经久获得一些基金和资管筹划等大年夜资金的追捧，有违投资常理，不清除存在市场把持、内幕交易的可能。而监管层比来眉僮阿解要强化监管，严格袭击讹诈发行、内幕交易、市场把持、虚假信息披露等违法违规行动，持续对违法违规行动保持高压态势。在这个时光窗口上，企业半年报事迹的披露加快了资金的撤离。
上周五对创业板来说是艰苦的一天。当天上证50指数再创近两年新高；而创业板指则重挫1.87%，网宿科技、掌趣科技、铁汉生态等权重股纷纷破位大年夜幅下跌，而闪崩的背后，恰是变脸的事迹。这些曾被公募等机构重仓的创业板股票，将来会如何？基金公司该若何应对闪崩？
公募重仓股事迹变脸投研才能遭质疑
网宿科技预告利润同比下滑40%至20%、掌趣科技预告利润同比下滑5%~20%、奥飞娱乐预告利润同比下滑60%到30%、同花顺同比下滑最高30%……
年中事迹预告密集期，曾经的创业板牛股纷纷出现事迹变脸，加上周末颁布的乐视网上半年净利润预亏6.3亿~6.4亿的消息，创业板不堪重负，出现新一波破位下跌。
多位公募基金经理认为，公募近期扎堆持有的股票遭受闪崩，既有市场风险偏好下台阶的身分，也是市场对事迹肯定性抉剔和杠杆资金扎堆的结不雅。闪崩股对公募的投研是一个挑衅，只有做好更过细的投研究究，才能规避这类股票对基金的杀伤力。
市场风险偏好下台阶
北京一家银行系公募权益类基金经理认为，“闪崩股”几回再三出现，解释投资者风险偏好越来越低，对肯定性的寻求也越来越高。
该基金经理分析，一方面，今朝无论对宏不雅经济和股市都缺乏明白预期，投资者会寻找肯定性较强的股票做设备，这也是漂亮50股票上涨的重要原因；而大年夜相反的角度来懂得，如不雅部分股票出现瑕疵或负面身分，就会导致市场信念崩溃，这种氛围会导致部分股票“闪崩”。
北京一家中型公募权益类基金经理也认为，当前绩优股“闪崩”重要反竽暌钩了资金风险偏好一向在降低，近期闪崩的几只股票，个中也有利润增速比较好的，但没有本质性的现金回款，乐视网的风险让市场对公司变得加倍抉剔。
除了对个股事迹肯定性的请求，杠杆资金扎堆也是这类股票的潜在风险。
沪上一小型基金公司基金经理分析，上一轮创业板是炒作的核心，杠杆资金也根本集中在琅绫擎。杠杆资金是佣旧本的，只要市场有一点点风险，就会急速撤走，这就造成了个股的“闪崩”现象。
该基金经理称，“中国股市和国际股票市场的一大年夜不合是，A股长久以来炒作的是概念和预期。一旦公司的故事讲完了却没有兑现，在根本面产生部分恶化甚至是市场传言较盛时，很多风险厌恶型的投资者会不计成本抛售，落袋为安。这种闪崩今后还会经常看到，因为市场经常会过犹不及。”
也有基金经理认为，个股风险裸露是市场见底的必经阶段，也是股市迈向健康的过程。
华南一位权益类基金经理认为，个别股票是否财务造假还不好说，如不雅确切存在造假，那问题日夕都邑裸露，在市场见底的过程中，老是有各类各样的问题裸露出来，不裸露更不健康。上市公司问题裸露的过程，也会伴跟着股价的下跌，这是市场见底的一个必经之路。
基金经理:“回归常识”
华南上述权益类基金经理也认为，最核心一点是怎么来推敲风险，持股集中就是一种风险。
北京上述中型公募权益类基金经理认为，真正做投资的时刻，天然是选择比较优质、可以最大年夜程度上避免风险的公司，上述“闪崩股”都或多或少存在缺点，会清楚地反竽暌钩在绝对估值的价格里，他们会对这类公司做到最大年夜程度的提前预判。
该基金经理称，“有很多公司的问题是比脚绫趋显的，也不克不及说是造假，可能就是一种贸易风险，比如单一大年夜客户，一些很不通明的贸易模式，这在投资过程中就是显然的存在风险，必定要全盘推敲。在投资过程中，却竽暌剐很多人会忽视风险，时光长了变成一种常态，但这种风险最终是要裸露出来的，如今创业板很多问题都是以前积聚下来的，然则如许的裸露之后可能市场会更好。”
基金经理：选股要杜绝路径依附
近期恰是半年报事迹预告的重点时段，事迹不达预期导致“闪崩股”频现，贸易模式遭质疑导致市场“黑天鹅”赓续，为了加强对个股的研究，防止潜在的市场风险，多家公募基金公司已经加强投研对重点个股的根本面的深刻研究，分散持股，打造公募组合投资优势，踩雷“闪崩股”后优化后市操作等策略来竽暌功对重仓个股“闪崩”对基金的影响。
强化根本面研究
值得留意的是，国内一些研究实力雄厚的公司也组团陷入“闪崩股”，一些公募基金公司旗下多只基金踩雷乐视网、神雾环保、三聚环保等近期“闪崩股”，这也让市场对公募基金的投研才能产生必定的质疑。
强化根本面深化研究和密切跟踪调研是公募应对重仓股“闪崩”的重要手段。
北京上述银行系公募权益类基金经理认为，大年夜风险控制上而言，一是以事迹优先，加强对事迹的辨认才能，请求在上市公司财务要素上要过硬，对公司的接洽关系交易、现金流、毛利率等都邑做出细心的梳理和筛选，对财务请求更趋严格；二是调研要做细，部分研究察的风险偏比如较高，“听故事”可以，但要验证故事真实性，对高低游、同业业、客户等调研工作都要做细；三是避免对赚钱股票的“路径依附”，要跟着根本面的变更而进行调仓。
