近期，上市公司通知布告变革为无实际控制人，或者实际控制人成谜的案例几回再三爆出，这给公司治理提出了新的课题。市场人士指出，
无实控人的N种原因
近期，上市公司通知布告变革为无实际控制人，或者实际控制人成谜的案例几回再三爆出，这给公司治理提出了新的课题。市场人士指出，成熟的无实际控制人公司，须要优胜的治理构做作为支撑。一些无实际控制人公司则轻易陷入多方角力，还有一些则是为了重组或者“隐身”的诉求。
“无主”案例增多
A股上市公司中，无实际控制人的案例正在赓续增多。近期，就有多家上市公司通知布告，实际控制人变革为无实际控制人。
6月19日，长登科技(15.730, -0.25, -1.56%)通知布告，公司发行股份购买资产并募集配套资金暨接洽关系交易事项实施完成后，芯电半导体持有公司14.28%的股权，成为公司第一大年夜股东，新潮集团持股13.99%，国度集成电路家当投资基金股份有限公司（简称“家当基金”）持股9.54%，三家重要股东的股权比例较为接近，且互相之间不存在一致行动关系或安排。同时，本次重大年夜资产重组筹划商定，新潮集团将向公司提名2名非自力董事、家当基金将提名2名非自力董事、芯电半导体将提名2名非自力董事，公司后续将进行响应董事改选事宜。是以，今朝新潮集团、家当基金及芯电半导体任何一方均不克不及零丁控制上市公司，公司大年夜有控股股东、实际控制人变革为无控股股东、无实际控制人。
6月29日，云南白药(90.000, -0.17, -0.19%)通知布告，持有41.52%公司股份的控股股东白药控股，已解决完成增资惹人江苏鱼跃的工商变革挂号，其注册本钱由30亿元升至33.33亿元。白药控股的股权构造由云南省国资委与新华都(8.400, 0.00, 0.00%)各持有50%股权变革为云南省国资委、新华都、江苏鱼跃分别持有45%、45%、10%的股权，无任何一个股东可以或许实现对白药控股及云南白药的实际控制，白药控股及云南白药均变革为无实际控制人企业。
财汇金融大年夜数据终端统计，截至7月12日，共有162家A股上市公司无实际控制人，较2016年10月19日的142家进一步增长。
司罪人士分析，出现无实际控制情面况，重要有以下原因：一是公司上市之初股权分布较分散，如江阴银行(11.890, -0.20, -1.65%)第一大年夜股东江阴长江投资(14.660, 0.01, 0.07%)集团持股比例仅4.36%；或者固然拥有控股股东，但控股股东背后力量较均衡。
二是跟着公司上市时光日久，第一大年夜股东慢慢减持，其背后实际控制人对上市公司的┞菲握力慢慢减弱，直至掉去绝对控制力。顺络电子(18.490, 0.35, 1.93%)2016年6月2日通知布告，公司第一大年夜股东金倡投资减持股份至11.97%，顺络电子将不存在控股股东及实际控制人。
四是出于重组的须要，上市公司被“包装”为无实际控制人。北京国枫律师事务所彭秀律师指出，在2016年9月《上市公司重大年夜资产重组治理办法》修订之前，很多“类借壳筹划”会环绕“控制权”做文┞仿。重组治理办法修订落后一步明白了“实际控制人”的认定，在该修订办法由证监会公开收罗看法的2016年6月起已有不少上市公司收到交易所“是否规避重组上市（即借壳）”的问询，部分上市企业也是以主动终止了资产重组事项。
因为无实际控制人背后的具体原因千差万别，在一些上市公私家士看来，无实际控制人有时刻是把“双刃剑”。一方面，一些成熟的无实际控制人公司，建立了市场化导向的公司治理和决定计划机制，股权构造保持稳定，公司股东大年夜会、董事会、监事会和经营治理层运作规范，内控轨制健全且运行优胜，股权及控制构造未能影响公司治理有效性。
另一方面，一些无实际控制人的公司轻易激发“无实际控制人风险”。起首，实际控制人缺位，有时会因重要股东的看法不合，导致决定计划效力不佳。其次，分散的股权构造轻易招致“门口的蛮横人”觊觎，导致公司陷入股权争夺战，企业经营和治理也不免受捣鲋才。在万科股权之争之后，如许的案例近期仍在爱建集团(14.980, 0.00, 0.00%)等上市公司上演。
市场人士指出，有无实际控制人本是一个事实认定问题，而非价值断定问题，不克不及一刀切地评价其好与坏。
隐瞒实控人遭问责
除了实控人“深藏功与名”外，部分上市公司出现的实控人“谜团”，甚至是相干方隐瞒实控人的情况，已经引来监管部分的强力问责。
三是本钱市场最为吸引眼球的举牌和随后可能触发的股权争夺战。近年来，屡屡出现本钱举牌上市公司的案例，跟着新进入者持股比例和话语权增长，大年夜股东与二股东处于“不分别足”的地位，公司认定无实际控制人。
以中毅达(8.060, -0.17, -2.07%)为例，7月4日晚间，公司通知布告对上交所关于公司实际控制权变盖９依υ?询函等相干文件。通知布告显示，公司实际控制人早在客岁4月就产生变革，然则相干信息迟迟未披露，相干方隐瞒实控人变革情况长达一年多时光。4日晚间，上交所已向中毅达出具监督工作函，认为相干信息披露义务人已经严重违背司法律例的相干规定，上交所将启动规律处罚法度榜样，严逝世处理，并将视情况提请证监会有关部分立案稽查采嘲堕察。
上交所请求公司原实控人及新实控人实施信披义务，并向投资者公开道歉。7月11日晚间，中毅达通知布告了原实控人何晓阳的公开道歉信，但何晓阳表示，其无权督促新实控人按照监管函的请求处理，其已将上交所监管函转寄给新的实控人。
司罪人士认为，如不雅上市公司及相干方涉嫌隐瞒实控人的相干信息，包含实控人变革等，将受到监管部分响应的处罚、处罚，并有可能遭到相干投资者的维权、告状。
