减持新规满月之际，A股市场正朝着预期的偏向稳步成长。数据显示，6月以来上市公司减持金额比拟前5个月均值降低77%，个中大年夜宗交易日均成交额环比减半。
有分析认为，证监会的减持新规“保护了中小投资者好处，保护本钱市场最大年夜的均衡”，更重要的是，堵住了大年夜宗交易套利空间，加强了价值投资者的话语权，为本钱市场的更大年夜改革赢取了时光。
经久以来，灵活、集中以及交易成本低，让大年夜宗交易成为大年夜股东减持的主流方法。除了一些真正的经久投资者接盘“大年夜小非”、高管股票外，一类专门大年夜事大年夜宗交易的贸易商也是个中的介入者，后者往往以过桥的情势供给资金，快进快出。
据基金业协会披露的案例显示，徐翔恰是应用大年夜宗交易进行过桥减持，与数十家上市公司大年夜股东结合把持股票，仅接盘大年夜宗交易就套现近50亿。
为了杜绝这一伤害价值投资者的行动，证监会5月27日宣布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，明白采取集中竞价交易方法，在随便率性持续90日内，减持股份的总数不得跨越公司股份总数的1%；采取大年夜宗交易出让方法，在随便率性持续90日内，减持股份总数不得跨越总股本的2%；受让方在受让后6个月内，不点缀让股份。此外股东经由过程集中竞价和大年夜宗交易两种方法，半年只能减持总股本的6%。
新政实施一月后，效不雅立竿见影。同花顺数据统计显示，减持新规颁布前本年大年夜宗交易的日均成交额为27.4亿元，而新规颁布一个月，大年夜宗交易日均成交额缩减为13.15亿元，比拟新规前降幅逾五成。而宣布减持的上市公司总量也在大年夜幅削减。6月以来上市公司股东减持金额降至34.02亿元，与前5个月147.62亿元的均值比拟，降幅达77%。
价值投资成主流
除此之外，大年夜宗交易的介入方与投资逻辑也产生重大年夜变更。
“快进快出，一两周内全部卖出的大年夜宗交易没法玩了”，一家传统大年夜宗交易贸易商负责人表示。以往这类机构并不重视上市公司的根本面，在农户经由过程各类手段炒高股价后，他们经由过程大年夜宗交易以低于市场价接盘，并迅地点二级市场抛售，赚的是“信息纰谬称”带来的套利。
申银万国的高等分析师苏晓科表示，新政一方面在“短期内缓解懂得禁压力，市场有望企稳反弹”；另一方面“实业经营才能成为衡量个股价值的根本出发点，有实力的上市公司将获得更多资金青睐”。
经久轨制性扶植
如今杜绝了套利通道，“价值投资”成为承接大年夜宗交易的主流趋势。数据显示，公募基金和券商自营资金成为了近期承接大年夜宗交易的主力军，这些资金本身就是经久投资者，他们看中的是上市公司的根本面，所以6个月的限售期并不会造成影响。分析广泛认为，“短期”炒卖者离场，“经久”投资者话语权加强，议价才能随之进步。
有分析认为，这一系列旨在“进步上市公司质量，保护中小投资者合法权益的经久轨制安排”，取得的效不雅立竿见影。尽管，近期市场出现“股东离婚减持，规避5%持股红线”等极端案例，但苏晓科认为减持新政“保护了本钱市场的最大年夜均衡，有助于本钱市场加倍健康的成长”，也为更长远的改革赢取时光。
大年夜宗交易同比降低五成
事实上，这已经是证监会2015年以来，第三度修改减持规定。此前针对高送转、虚假重组、清仓式减持等市场行动分别在2015年7月和2016年1月出台了相干规定，此次再度修改则明显指向“过桥减持、精准减持”等新问题。
有分析人士表示，本钱市场的变更日新月异，证监会的减持新政因时因地出发，保护本钱市场健康成长的同时，慢慢落实“推动金融更好地办事于实体经济”的总体目标。
