⊙记者邵好○编辑邱江
20载弹指一挥间。在喷鼻港本钱市场“落地生根”的中资企业家数，已由最初的40家阁下跃升至如今的约千家。
上证报资讯统计数据显示，20年间，中资股（红筹股+H股+中资平易近营股）数量在港股的┞芳比大年夜1997年的6%晋升至今朝的48%，市置魅占比大年夜1997年的16.29%晋升至今朝的60.69%。互惠互利，大年夜来都是罗湖两侧沟通的基本：南下的企业，为喷鼻港本钱市场供给了源源赓续的活力；喷鼻港本钱市场，则为内地企业打开了一扇窗，助其成长。
开放正成为时代的主旋律。沪港通、深港通、债券通等一系列本钱市场互联互通机制，正在拉近内地与喷鼻港的距离，A股、H股上市公司正展开愈来竽暌国密集的交换，拥有两地上市平台的公司越来越多。“同处海角天边，联袂踏平曲折。我们大年夜家用艰辛尽力写下那不朽喷鼻江名句。”一曲到处颂扬的《狮子山下》唱出了合营的心声。
逐波“递推”
“0168！”1993年7月15日上午10时，一个极新的代码在喷鼻港联交所的屏幕上闪烁，大年夜厅内爆发出经久不息的┞菲声。时任青啤董事长张亚东与时任证监会主席刘鸿儒一路端起盛满啤酒的玻璃杯，几回再三向在场的嘉宾祝酒。青岛啤酒成为首家赴港上市内地企业的刹时就此定格。
那一刻，张亚东或许不会想到，这一场洋溢着青岛纯生啤酒醇喷鼻的上市酒会，悄然孕育了一个蔚为壮不雅的本钱时代。
青岛啤酒是首批获准赴港上市的9家内地企业之一，矫?嗽讼奘后，上海石化、仪征化纤等一批公司接踵上岸喷鼻港市场。
“青啤开了先河，但受限于当时内地企业对证券化、喷鼻港上市还不敷懂得，涓母锔流直到喷鼻港回归之后才变成奔跑的潮流。”一位曾介入多起内地企业赴港上市筹划设计的资深投行人士认为，1997年以前的内地企业赴港上市，更多的意义并非表如今公司身上，这一切，直到喷鼻港回归后才慢慢改变。
如今回望，恰好是这些看似“行政敕令性”的先试先行，为内地企业打开了一扇通往外界的窗。对于无数欲望“走出去”的企业而言，赴港上市无疑是可以或许“一石多灾”的最佳选择。
真正的改变应当涌如今1997年10月23日。那一天，中国移动上岸喷鼻港市场，成为喷鼻港回归后的首单重磅IPO，募集金额高达323.63亿港元。此后，华电国际、首都机场、中石油、中石化、中海油等一批国企接踵完成在港上市。2000年6月22日赴港上市的中国联通，更是将募资金额推高至436亿元。
几乎就在几年间，一批“中字头”企业接连上岸喷鼻港市场，并成为港股的“定海神针”。
继“中字头”之后，内地平易近企赴港上市的高潮于2001年发端。昔时12月10日，浙江玻璃的交易代码涌如今喷鼻港联交所的显示屏上，公司成功在港发行H股1.7亿股，募集资金6亿元人平易近币，内地平易近营企业就此跻身H股行列。
此后上市的比亚迪则是这一高潮的“助推者”。基于其上市后的出色表示，喷鼻港市场一度掀起“比亚迪现象”的商量：投资者对于内资股的存眷，开端大年夜国企的“桂林一枝”转向各类企业的“百花齐放”，大年夜传统的制造业转向多种新兴行业。
翻阅那段时光的报刊，各地平易近营企颐魅争相赴港上市的消息层出不穷，一些平易近间组织甚至召开上市推介会，为有意寻求上市的平易近营企业家出策划策。
以青岛啤酒为例，2003年1月23日，公司惹人全球最大年夜啤酒制造商安海斯——百欲望（AB公司）为计谋股东，分3次向后者定向发行14.16亿港元强迫转股的可转换债券。在青岛啤酒成长史上具有里程碑意义的┞封一重大年夜合作，被业内视作青啤借力喷鼻港本钱市场步入国际化时代的大年夜手笔。
与此同时，政策层面也在推动。证监会2003年4月撤消第二批行政审批项目，本来被视为赴港上市前提的“72号文”即“无贰言函”被撤消。同年11月17日，喷鼻港联交所设立北京代表处。
黄金钱认为，相较于A股，港股市场加倍国际化，如不雅内地企业想接触国际投资者，或是晋升在国际市场上的有名度，港股上市平台显然是一个不错的选择。
“大年夜喷鼻港市场本身来说，其在20年间赓续成熟、完美，承接IPO的才能也在赓续晋升。同时，内地经济多年来持续保持高速成长，为包含喷鼻港联交地点内的证券市场供给了巨大年夜的活力。”普华永道本钱市场办事合股人黄金钱告诉记者。
“打水”喷鼻江
“我最大年夜的收成不是募资16亿港元的成功，而是熟悉了相当一批国际投资基金经理，坦荡了视野。”回想起那段踏上喷鼻港市场的岁月，比亚迪开创人王传福曾如斯感慨。
2002年7月，比亚迪在喷鼻港挂牌上市，一度创下了喷鼻港创业板的数个记载，高达16.5亿港元的募资范围，为比亚迪后续成长积聚了足够的资金。王传福一度对外表示，开端“两条腿”走路，在产品经营之外进行本钱经营，加倍自由地去兼并、去收购。
本钱市场让比亚迪甘之如饴。2007年12月，比亚迪将负责手机营业的比亚迪电子分拆上市，大年夜而为其获得了更好的估值水平和市场预期，为其手机营业进一步融资拓展了空间。
与比亚迪和王传福的故事类似，那些带领企业赴港上市的企业家，大年夜多对证券化带来的改变颇有感触，除了募集资金，常被谈起的还有治理的规范化，以及面对本钱市场时的自负。
“规范化是内地企业进入港股市场的另一个台阶。作为很多企业初次证券化的目标地，喷鼻港市场须要上市企业有着优胜的内控机制，经由过程专业机构的合规性审核。”黄金钱表示，只有迈上这一级台阶，企业才能被喷鼻港本钱市场合承认。
在前述投行人士看来，王传福所言的“坦荡了视野”，其实更为重要。“那时，大年夜多半企业肮脏道临盆经营、内生增长，对本钱运作、兼并收购知之甚少。港股市场作为国际化程度较高的证券市场，承担了普及这方面常识的义务，继而成为这些公司的本钱练兵场。”
对于有着巨大年夜资本贮备的“中字头”国企来说，驰骋港股市场则加倍轻车熟路。自1999年11月开端，一度以“中国电信”之名挂牌港股的中国移动便启动了整体上市筹划，经由过程持续3次本钱运作，分3批将全国十余省市的移动资产装入体内，最终于2004年7月1日收购残剩各省移动资产，大年夜而实现了中国移动整体上市。
