截至11月29日收盘，2016岁首?年代IPO新规以来发行上市的640只个股中，已有两只跌破发行价。分别是2016年11月18上市的步长制药、2016年11月25日上市的天能重工。
01 为什么会破发？
而当初顶着“最贵新股”光环上市的步长制药，最终却成为新规后首个跌破发行价的个股，其背后的┞锋实袈洵因，一方面是上市后事迹增速下滑，最新季报显示公司前三季归属于上市公司股东的净利润11.30亿元，同比降低10.2%；另一方面，巨额的限售股解禁，则是导致近期走势承压的重要原因。
步长制药有2.58亿股首发原始股东的限售股，在本月20日解禁。这个范围有多大年夜呢？是解禁前流畅股的近3.7倍！并且大年夜解禁股东明细来看，大年夜多半为创投契构，属于抛售动力最强的一类股东，股价走弱也就在情理之中。
另一只破发个物化能重工情况类似。天能重工前三季度实现净利润0.70亿元，同比削减54.06%；实现营业总收入4.73亿元，同比削减37.83%。本周一有4258.13万股限售股解禁，解禁股东多为小我投资者。
此外，公司实际控制人郑旭日前有一笔弥补质押600万股，截至今朝，郑旭持有4500万股，占公司总股本的30%，个中有3035.532万股已经用于质押。
根据WIND数据统计，在2016年以来上市的个股中，除上述两只已经跌破发行价外，还有4只个股距离发行价已不足10%。
个中最一发千钧的是三角轮胎，发行价22.07元，复权后最新价22.61元，瑰异发只有2个百分点多一点。
在一些人的印象中，破发一方面表示市场底部光降，另一方面，破发的个股意味着抄底机会降临。但如今情况有些变了。
有15.62%的个股在上市这两年内，股价又回到了上市首日的┞非停价以内；有将近7成的个股，如今的价格低于上市第4天的┞非停价；87%的个股如今的价格，低于上市第6天的┞非停价。
2 还有个股会破发吗？
新股大年夜范围破发产生于2008年以及2010年至2012年。后来，监管部分对新股的订价（市盈率）具有明白的限制，使得新股订价趋于合理，因而2013年今后，新股破发的数量也大年夜幅削减，每年仅有零碎几例。
（制表：光大年夜证券金融工程刘均伟）
3 破发意味着什么？
如不雅是因为市场整体性的调剂而导致的订价缺点，比如说袈溱单边下跌行情中，体系性风险导致泥沙俱下，大年夜量个股破发，公司的价值并没有降低，那么破发无疑是一个抄底的绝佳机会。而如今，仅仅是个别股票因为自身原因，比如说根本面变更导致的破发，并没有若干投资价值，也不料味着行情调剂到位，不宜过多解读。
4 新了债能炒吗？
经由进一步统计发明，新规以来发行上市的640只个股，以首发价格为起点，截至今日收盘：
涨幅在44%以下的：100只
涨幅在54%以下的：183只
涨幅在64%以下的：311只
涨幅在74%以下的：435只
涨幅在84%以下的：521只
涨幅在94%以下的：556只
涨幅在94%以上的：84只
这个数据分别代表新股上市后的第1个、2个、3个、4个、5个、6个及6个以上的┞非停日。
再看看如今的新股，上市后动辄7、8个甚至十几个一字板涨停，其实是透支了往后一段时光的┞非幅。
虽说如今新股广泛发行市盈率在23倍阁下，但A股也还有不少20倍以下的标的，新股发行价也不克不及说完全低估。A股炒新侠客们的逻辑，实在让人看不懂。
IPO常态化今后，不管新股老股，质地擦?鲱重要的。
