证券时报
一根阳线改变情感，两根阳线改变预期，三根阳线改变崇奉。
股权之争接近尾声，万科A（000002）股价也跟着节节攀高。继上周五尾盘涨停之后，6月26日，万科A尾盘再度拉涨停，报收26.48元/股，再创年内新高，切近亲近去岁终停牌前最高价。
材料图
至少，作为财务投资者而言，宝能“这波不亏”。
周少杰
且看宝能账单：
截至今朝，宝能合计持有28.04亿股万科A股份，占上市公司总股本的25.4%。不过，宝能的┞封28.04亿股万科股票，按照持股主体不合，可划分为三部分，分别是宝能“三驾马车”：前海人寿、钜盛华以及钜盛华宛转的九大年夜资管筹划，各持有7.36亿股、9.26亿股以及11.42亿股。
“三驾马车”买入时点有先后，应用的杠甘攀利率高低不合，因而买入成本也不尽雷同，具体问题具体分析。
1 前海人寿：
最早向万科提议“进攻”的是前海人寿。
可查材料显示，前海人寿最早买入万科股票要追溯到2015年1月份。彼时，前海人寿还比较“腼腆”，只想做一个安静的财务投资，在万科这只股票上“有进有出”，短炒为主。
直到2015年7月之后，A股巨幅震动，前海人寿回身变成“门口的蛮横人”。
2015年7月11日，前海人寿第一次举牌万科A。
在7、8月间密集增持万科A，前海人寿旗下的两只产品——海利年年和聚富产品分别以3.5亿股和2.18亿股位居当时万科十大年夜股东榜第四、十名。
此后，万科颁布的权益更改申报书显示，自2015年6月至8月间，前海人寿累计持有万科约7.36亿股。经测算，前海人寿买入均价约13.22元/股至15.35元/股之间，累计增持总额约97.26亿至112.97亿元。
2 钜盛华（主体）
按照行业惯例，券商、信任等机构对股权质押的股份，以上市公司市值袈浼30%的比例予以设备。这意味着，钜盛华上述质押6.59%的万科所融到的资金毕竟有限。纯真股权质押不解渴，钜盛华转而投向资管筹划。
就在前海人寿密集增持万科A的同时，前海人寿的控股股东钜盛华也大年夜举“杀入”万科。
2015年7月25日，钜盛华第二次举牌万科A。
此后，钜盛华经由过程大年夜宗交易方法回购了在券商手中的股票收益交换，将万科的股权紧紧把握在手中。钜盛华同时还在赓续“加杠杆”。在此时代，钜盛华经由过程鹏华资产进行股权质押，质押万科约6.59%的股份，同时也将前海人寿股权进行股权质押。
经测算，自2015年7月至8月间，钜盛华（除宛转资管筹划代持部分）累计持有万科约9.26亿股。钜盛华（除宛转资管筹划代持部分）买入均价约12.96元/股至14.56元/股之间，累计增持总额约120.03亿至134.84亿元。
3 九大年夜资管筹划
之所以把钜盛华宛转资管筹划代持的部分万科股份单列，是因为资管筹划这部搀扶股市场争议最大年夜。
2015年11月25日，钜盛华与西部利得基金等三家机构签订资产治理筹划合约商定，资管筹划可用于投资万科A股股票，且资产治理人需按照宛转人看法行使表决权。11月27日至12月4日，短短一周之内，三家资管机构治理的7只资管筹划共买入万科A股票5.49亿股，占公司总股本的4.969%。
至此，钜盛华及其一致行动人前海人寿合计持有万科A股股票22.11亿股，占公司如今总股本的20.008%，代替华润成为公司第一大年夜股东。
坐上了万科第一大年夜股东的宝座之后，宝能系并未就此止步。2015年12月10日、11日，钜盛华持续经由过程资管筹划增持万科1.91亿股、7864.15万股，耗资52.51亿元。两次增持后，钜盛华及其一致行动人合计持股24.81亿股，持股占比22.45%。12月15日，钜盛华又累计买入万科1.18亿股，增持后，钜盛华及其一致行动人合计持股25.99亿股，持股占比23.52%。
此后不久，万科紧急停牌重组。直到客岁7月4日复牌。
在2015年8月份之后，“前锋”前海人寿便止步不前，由钜盛华充当主力军，经由过程股权谋益交换、融资融券等多种方法接连买入万科。
刚一复牌，钜盛华又经由过程资管筹划率性“买买买”。短短瘦削之后，宝能便宣布，累计买入已经万科股份已经跨越25%。
此后，万科向监管部分举报宝能九大年夜资管筹划存在违法违规行动，而深圳证监局也介入调处，宝能方面才在持股25.4%一线止步。
根据万科的举报材料，自2015年11月至2016年7月间，钜盛华九大年夜资管筹划累计持有万科约11.42亿股。九大年夜资管筹划买入均价约18.89元/股之间，累计增持总额约215.70亿元。
不过，九大年夜资管筹划利率区间为6.5%-7.2%，购入万科A股股票平均股价理论上要高于18.89元/股。
综上：
宝能“三驾马车”累计持有万科28.04亿股，占总股本的25.4%，买入总额为432.98亿至463.50亿元之间，买入成本约15.44元/股指16.53元/股。
