原标题：监管层详解“伪市值治理”红线：往日保代如斯定制利浩揭捉?护股东精准减持
作者：江聃
曾被称为“内幕交易保代获刑第一人”的谢风华，又因缓刑期内涉入一路“伪市值治理”的信息型把持市场案件，于近期再次被推动"大众,"视线。而此次一路被罚的还包含谢风华地点的蝶彩资产治理公司亲睦康医疗实际控制人阙文彬。
这是一路典范的市场机构勾搭上市公司大年夜股东、实际控制人实施违法违规行动的“伪市值治理”案件。证监会相干部分人员表示，本案的处罚，进一步厘清了“市值治理”与“把持市场”的界线，向市场释清楚明了“信息把持”的违法本质。
异常的咨询参谋办事费
“我们现场检查的时刻发明，蝶彩资产大年夜阙文彬处收取的4858万元参谋费存在高度异常：一是大年夜蝶彩资产营收项目来看，这笔办事费交易金额比拟其他项目显得尤为能干。二是安闲方签订的《研究参谋协定》商定内容来看，也与正常的咨询参谋办事费收取方法非分特别不合。”证监会上海专员办查询拜访人员向记者介绍结案件线索背景，“这笔钱也是当时蝶彩公司真正意义上赚钱的第一单营业。”
时光回溯到2012年5月。仅在收到内幕交易处罚判决书数月之隔，由谢风华、安雪梅、邱瑾、贺国良四人出资500万元注册成立的蝶彩资产治理公司走完了工商挂号手续。谢风华、安雪梅夫妻合计持有蝶彩资产治理公司78%的股权，邱瑾、贺国良分别持有12%、10%的股权。
2013年3月，阙文彬经同伙介绍熟悉了谢风华，并杀青“市值治理”意向。2013年5月7日，德邦证券、兴业银行和阙文彬三方签订《德邦证券－兴业银行定向资产治理营业资产治理合同》，德邦证券、蝶彩资产和阙文彬三方签订《研究参谋协遗?ⅲ
上述查询拜访人员表示，一般的咨询办事都是基于实现盈利收取。而以减持成交金额为标的计提研究参谋办事费，这一行动的本身就注解供给参谋办事的目标就是为了减持。
2013年5月9日起至7月4日时代，蝶彩资产及谢风华向阙文彬提出一系列“市值治理”建议，阙文彬经由过程实施部分“市值治理”建议，把持“恒康医疗”股价。
多条利好通知布告发集出炉公司股价逆势上涨25%
证监会披露出来的谢风华“市值治理”建议可谓花样繁多，涵盖拟定成长计谋对外宣布、发掘上市公司事项大年夜量对外披露、安排上市公司收购股东资产、“拉郎配”介绍重组资产等。记者初步统计，2013年5月1日至7月4日时代，恒康医疗密集对外宣布多条通知布告。个中大年夜部分涉及公司收购资产、接收投资者调研、重大年夜产品取得新进展等。
2013年5月1日至7月4日时代，恒康医疗（时名独一味）密集对外宣布多条通知布告
根据参谋协定，蝶彩资产根据阙文彬在“恒康医疗”股价不低于20元/股的情况下对持有的2000万股“恒康医疗”进行减持的需求，供给减持策略申报和操作筹划，蝶彩资产收取研究参谋费，研究参谋费按减持成交金额的12.5%计提。
经由过程上述一系列信息披露的综合起效，使恒康医疗股价离开市场正常波动，大年夜涨近25%。
查询拜访人员表示，建议看似八门五花，但其核心诉求不过乎是离开上市公司经营的“根本面”，凑“热点”，造“热点”，试图影响市场投资者的预期和断定。
在涉案的短短一个多月时代，恒康医疗密集披露数个收购事项，同时选择时点，误导性披露抗癌药物研发“重大年夜进展”、日化产品即将上市发卖等“利好”事项。“一而再，再而三”的持续宣布利好信息。
但信息的宣布时灯揭捉?择却没有令人佩服的来由。查询拜访人员举例表示，比如独一味牙膏的研发过程早在2012年就完成了。而公司则是在2013年6月24日进行了披露。“没有任何证据可以或许指向那一天须要进行披露。”
下图中红框为2013年5月-2013年7月时代恒康医疗周线走势图
下图中红框为2013年5月-2013年7月时代同期上证指数走势（周线图）
在实现所谓“市值治理”目标后，蝶彩资产、谢风华安排阙文彬经由过程大年夜宗交易减持恒康医疗股票2200万股，不法获利5100余万元，蝶彩资产、谢风华则大年夜平分得4858万元。而在阙文彬完成大年夜宗减持目标之后的三日，股价累计下跌了20%。
下图中红框为阙文彬大年夜宗减持后二级市场股价走出的三根阴线
市值治理的┞锋伪之辩
证监会基于以上事实，并有相干人员邮件、询问笔录、相干协定、项目材料、深圳证券交易所出具的盈利计算表等证据认定，恒康医疗控股股东及实际控制人阙文彬与蝶彩资产、蝶彩资产实际控制人谢风华合谋，应用作为上市公司控股股东及实际控制人具有的信息优势，控制恒康医疗密集宣布利好信息，工资把持信息披露的内容和时点，未及时、真实、精确、完全披露对恒康医疗晦气的信息，夸大年夜恒康医疗研发才能，选择时点披露恒康医疗已有的重大年夜利好信息，借“市值治理”名义，行把持股价之实。
