在此预判下，几乎所有受访的保险机构投资经理都表示，比来一段时光，最重要的投资策略就是：持续积极发掘构造性机会（包含港股市场机会），三季度整体主题投资机会比较多。
黄蕾
在指数终于冲破3300点的关键当口，作为机构投资者中的“大年夜户”，保险资金又开端被传出“正在大年夜幅减仓”的各式版本。
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本相到底是什么？据多家京沪保险机构投资经理反馈：今朝他们的权益仓位相对稳定，比来只是调仓不是建仓。即恰当对部分涨幅较大年夜的个股进行了变现，低吸了前期调剂到位的个股。
他们的总体断定是，本年股票的机会比债券要多，在接下来的几个月里，将持续积极发掘构造性机会（包含港股市场机会）。尤其是在超配金融股的同时，会留心一些主题性投资机会。
存眷“国企改革+炒地图”概念
“比来市场传言我们减仓，但实际上权益仓位没有大年夜变。据行业内部交换，主流保险机构今朝的仓位都比较稳定。”对于近期保险资金大年夜幅减仓的传闻，一家大年夜型保险机构投资经理如是回应。
但他坦言，基于对“市场将保持震动向好格局”的断定，公司内部确切进行了调仓构造，主如果对部分涨幅较大年夜的个股进行了变现，低吸了前期调剂到位的个股。“经济数据并未周全走弱，整体韧性仍较强，尤其是企业盈利有望保持较好程度。短期来看，宏不雅流动性有所趋紧但风险可控，股票市场微不雅流动性改良，风险偏好出现积极修复迹象，市场将保持震动向好格局。”
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梳理上述投资经理的不雅点来看，保险机构今朝重要有三大年夜存眷。存眷一：跟着混改进入加快推动阶段，看好兼具“国企改革+炒地图”概念的题材股；存眷二：推敲到金融行业兼具向上弹性和必定防御型，本年整体上会超配金融股，尤其是在金融股调剂时，会出现买入良机；存眷三：跟着供给侧改革及环保限产的推动，企业利润构造分化为本钱市场带来重要投资机会，国企利润增速有望持续大年夜幅增长，上游行业优势仍较大年夜。
“固然今朝根本面及市场情况并不支撑出现股市的趋势性行情，但总体而言，我们认为，本年股市机会比债市多。”这是所有受访保险机构的一致不雅点。
他们的来由是：本年的宏不雅经济韧性较强，企业盈利修复，叠加流动性稳定，政策鼓励“脱虚入实”，多重身分对股票市场形成支撑，尤其是在供给慢慢出清、行业集中度晋升的情况下，龙头企业的竞争力突显，具有较好的投资价值。而债券经由前期的快速调剂，收益率保持在近几年较高的程度，具备较高的设备价值，但推敲到金融去杠杆持续推动，债券市场依然承压，交易获利空间有限。
增长久经久债券设备比例
作为市场上重要的┞樊券机构投资者，保险资金的┞樊券投资策略也备受市场存眷。短期来看，保险机构重要抓住债券市场上的交易性机会。
一家保险机构投资经理告诉记者：“短期内债市的核心影响身分仍是流动性，8月外占更改可能已经小幅转正，人平易近币升值袈浃期下短期内汇率身分不会形成掣肘。不过，推敲到央行进步逆回购操作力度后近期公开市场资金到期量较大年夜，在超储率偏低的背景下，资金面松紧高度依附于央行投放情况，流动性虽不会过度重要但也难有大年夜的改良。是以，短期内，我们依然保持震动市断定。”
“本年以来，公司在固收资产的设备比例上大年夜体保持稳定，个中借助利率上行阶段恰当晋升了固收组合的久期。我们认为，大年夜今朝根本面及政策面看，年内利率可能以高位震动为主，但往后看，将来金融监管对于市场的边际影响可能有所减弱，根本面风险也较小，结合今朝债券的设备价值，将来利率下行概率大年夜于上行概率。”上述投资经理表示。
恰是基于如许的断定，上述保险投资经理表示，若将来收益率延续上行，将择机进一步增长久经久债券的设备比例，恰当拉长整体组合的久期。
持有雷同不雅点的保险机构固收投资人士不在少数。他们分析认为，“经久来看，经济L形和经济转型将颓羁帑率下行，是以要在利率阶段性回升期，抓住机会加大年夜债券设备，拉久经久，以缓解资产配制揭捉?力”。
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制造：单凌鹤┃ 图编：比由
