□本报记者任明杰
与“蒙面举牌”的隐秘比拟，“蒙面合股人”关系外面上一目了然，但更难以认定，也成为监管可贵。业内人士指出，监管层对此并非无计可施。一方面，交易所可以经由过程“刨根问底式”问询，赓续追问，直到当事人露出马脚；另一方面，如有须要，可以经由过程稽查采嘲堕察力量，大年夜资金来源等方面进行认定。
8月以来，成都路桥、四环生物、兰州黄河等多家深陷股权争夺战的上市公司收到交易所存眷函，直指上市公司股东涉嫌隐瞒一致行动人问题。在股权争夺战中，“蒙面合股人”或阴郁助攻，或埋伏入局，或阴郁勾搭，或图穷匕见，成为阁下战局关键。
“蒙面合股人”浮出水面
股东之间隐匿一致行动人关系“蒙面举牌”一向是监管重点，近期因涉嫌隐瞒一致行动人关系而收到存眷函的案例中，监管层则重点指向了在股权争夺战中的“蒙面合股人”问题。
“‘蒙面举牌’固然比较隐秘，但可以经由过程开户信息、交易IP等渠道对一致行动人关系进行查证；相较而言，‘蒙面合股人’加倍明显，经由过程股权等关系就能看出股东之间的接洽关系性，但往往难以剖断。像王洪明那样，完全可以对比着《上市公司收购治理办法》对于一致行动人关系的认定绕开监管。”接近监管层的人士告诉中国证券报记者。
成都路桥、四环生物、兰州黄河等上市公司今朝均深陷股权争夺战。四次举牌的李勤与成都路桥实控工资公司控制权打得弗成开交，上月底完成两次举牌的王洪明也已切近亲近四环生物第一大年夜股东之位，兰州黄河则身陷股东内耗中，公司两位董事也在二股东湖南昱成的“逼宫”下黯然离职。
股权争夺战鏖战正酣，盟友参加有助于打破僵局。以成都路桥为例，近期完成举牌的宏义嘉华控股股东为宏义集团，实控工资刘峙宏，其邮攀李勤均被看作是“达州帮”的代表人物，刘峙宏也是李勤在生意场上的“带头大年夜哥”。宏义嘉华完成举牌后，加上李勤的持股比例，正好能跨越成都路桥实控人持股比例。
股东之间的阴郁合营也能很大年夜程度上阁下战局。在四环生物案例中，王洪明第二次举牌消费的3.78亿元资金中，1.48亿元来自阳光集团借钱，阳光集团实控人的儿子陆宇为四环生物股东。此前，王洪明就被四环生物前第一大年夜股东广州盛景质疑其与包含陆宇、孙一帆等浩瀚天然人股东同为“阳光系”成员，存在接洽关系关系，甚至可能是一致行动人。
显而易见却难以认定
对于交易所的存眷函，举牌成都路桥的宏义嘉华和举牌四环生物的王洪明均否定一致行动人关系存在。宏义嘉华称，公司及公司实控人刘峙宏邮攀李勤无接洽关系关系，不存在一致行动人协定或其他类似协定安排，与成都路桥其他持股5%以上股东及董事、监事、高管不存在接洽关系关系，举牌资金来源竽暌冠公司股东投入的注册本钱金，为公司合法自有资金。
王洪明也否定一致行动关系存在。他表示，对比《上市公司收购治理办法》第（五）、（六）条，本人不存在上述条目所规定的情况：向本人供给融资安排的阳光集团不存在持有四环生物股份的情况；本人未向陆宇及其他四环生物的股东融资，与陆宇及其他四环生物的股东之间不存在合股、合作、联营等其他经济好处关系；收购四环生物股份的行动出自本人意愿，不存在代持的情况。
上述人士表示，一致行动人关系的认定本身就比较难，固然很多当事人不承认一致行动人关系，甚至可以对比规定自证清白。然则，监管层并非无计可施，一方面，交易所可以经由过程“刨根问底式”问询，赓续追问，直到当事人露出马脚；另一方面，如有须要，可以经由过程稽查采嘲堕察力量，大年夜资金来源等方面进行认定。
存违法违规风险
“‘蒙面合股人’有违法违规的风险。比如，根据《上市公司收购治理办法》，持股跨越30%，既可以选摘要约收购，也可以持续实用‘爬行条目’，每年增持不跨越2%，直至达到50%以上，而经由过程‘蒙面合股人’完全可以规避这一规定。”上述接近监管层的人士告诉中国证券报记者。
固然很多“蒙面合股人”否定一致行动人关系的存在，但如有“图穷匕见”的可能。2015年，三次阴郁举牌后与康达尔摊牌的牛散林志与康达尔实控人的股权争夺战开打，后者随即增持还击，而京基集团随后也经由过程增持案中构造，最后，此前还否定与林志存在接洽关系关系的京基集团与林志签订《一致行动人协定》，康达尔股权争夺战随之进级。
即使一时隐瞒了一致行动关系，但在投票表决等过程中露出马脚，也不免遭到监管财揭捉?查。此前，上交所就曾披露过相干案例，称发明某公司部分股东在股东大年夜会投票表决时，对选举董事的表决高度一致。经由过程进一步核查，上交所发明，上述股东在工商挂号信息、开户营业部、交易IP地址等多个方面存在接洽关系性，其一致行动关系嫌疑较大年夜。
实际上，隐瞒一致行动人关系的违规行动一向是监管层监察重点。客岁6月24日，上交地点例行消息宣布会上传递上市公司一线监管的新动向就指出，针对市场上出现的新情况和监管的新请求，上交所持续应用“刨根问底”式监管问询手段，侧重加大年夜对四类行动的监管力度，个中之一就是严查上市公司股东隐瞒一致行动关系的违规行动。监管层对隐瞒一致行动关系违规行动的查处力度一向有增无减。
