其一，联通未必有这么大年夜本领，混改也没这么多效应；其二，电信业没这么轻易搞出垄断。
8月20日中国联通公司混淆所有制改革筹划再次颁布。本来作为混改排头兵已经令人注目，而交易所通知布告的一波三折加倍凸显了联通有“国度队”护持的不败金身。即便只看明面，联通混改筹划也不合凡响。
与中石化混改不合，此次联通不是拿部属公司出来混改，而是把母公擅自行献身。700亿元资金换来的入股比例也前所未竽暌剐的高。加上了与联通母公司无关的中国人寿，国有股才达到一半。入股者则包含阿里、腾讯、百度、京东（BATJ）四强在内的多个互联网企业，声威豪华。
于是市场天然出现担心之声：联通是要搞个大年夜事业吗？结合BATJ是吃透通信业吗？甚至，联通会变身成垄断巨兽吗？不过，本人对此不是很担心：一是联通未必有这么大年夜本领，混改也没这么多效应；二是电信业没这么轻易搞出垄断。
公司不雅察
在技巧上，电信业更是比制造业、能源矿家当受到了更多的时代冲击。十年来大年夜2G到5G更新迭代，见证了巨擘先发优势与劣势的此起彼伏。互联网企业供给的超出电信商的办事（OTT）如QQ和微信严重地蚕食了电信增值办事疆土。腾讯同样是电信业的有力比赛者。即就是今朝领跑的移动，也没有霸主地位。
联通被选中为混改“首发”，有多重身分。但与其本身不敷景气不无关系。名为电信业三强，但联通的地位实为最弱一家，利润和中国移动不在一个数量级。
此轮计谋投资者固然冠盖云集，但它们持归并不多，除腾讯5.2%外，百度、京东、阿里三家都在百分之二三，算不上大年夜股东。作为非公开发行股东，减持时固然受到证监会本年的减持新规限制，如在随便率性持续90个天然日内减持总数不得跨越公司股份总数的1%，但并不受披露规矩限制。如斯来看，即便哪河汉三家股东静静消掉了都可能。
几位计谋投资者的价值更多在于帮衬、增长两边合作的意味，若说为联通带来质变生怕还有难度。十多年前，世界先辈金融机构作为计谋投资者入股我国技巧性破产的国有大年夜银行，确切有治理模式、营销收集、风控技巧、信用背书等方面的大年夜力扶携提拔，而BATJ春联通脱胎换股能有多大年夜赞助，还有待不雅察。
因为同时吃各家饭，某种程度上无助于联盟锻造。私营企业BATJ的“势不四立”程度比国有电信三雄厉害多了。谁也不会因为投了点小钱给联通（连董事会席位可能都没有），就使足力量帮联通打移动、电信。小股权不是卖身契，如不雅跟别的两家有好营业能做，想必照样奋掉落臂身。并且，上彀费用越低、电信业利润越低，对互联网业倒是利好。
何况，电信业本身的┞服策面和技情面也不许可垄断产生。在央企主导的行业中，电信业的竞争度很高。政策重组的次数和力度也频繁，并且多是为了加强竞争格局。如联通本身就是1993年电子工业部等多个部委结合组建的通信企业，用来对抗邮电部（中国电信的原始母体）。
所以，联通混改是国企改革的重要一步，也是电信业扶弱抗强格局的一环。其在证券法上固然闹出了一些争议，但在反垄断法上则问题不大年夜。增发中的特别绿灯也不会成为竞争中的常年护身符。
□缪因知（中心财经大年夜学副传授）
