原标题：大年夜宗交易机构接盘花样翻新
本报记者吴娟娟
减持新规实施以来，大年夜宗交易接盘方接办的解禁限售股需锁定半年。尽管如斯，如有接盘机构逆势扩大，以德律风倾销的方法拉营业。同时，一些接盘机构摸索经由过程场外期权、收益交换等场外衍生对象治理接盘后锁按期内的股价波动风险。
逆势扩大减持营业
王双刚入职不久就拿下了一份市值两亿元的营业。她表示，有时好几个月都谈不下一单，但谈下一?大年夜单后，少则几十万元、多则几百万元的浮盈就有了。打德律风倾销减持办事时，除了要吃透减持新规对各类股东的影响外，还须要找准时点，抓住股东的套现心理。如不雅市场预期上市公司股价会大年夜幅下跌，则股东套现的意愿就比较强。首发限售股东较其它股东的持股成本更低，更轻易接收大年夜宗交易扣头。
王双（化名）大年夜专卒业之落后入了上海一家公司，职位是渠道经理，大年夜部分工作时光都在对着一张名单打德律风。她致电的对象是上市公司的大年夜股东，欲望为对方供给减持办事。
这家公司像王双如许的渠道经理还有10多人。他们手中的全国上市公司大年夜股东德律风号码是高价大年夜“特别机构”买到的。他们大年夜多是应届卒业生，每月底薪4000元，做成一单生意能大年夜利润提成5%。例如，一单市值两亿元的减持营业，王双地点公司如不雅按股价的8.5折接盘，产生3000万元的浮盈，则王双可分得150万元的浮动收益。减持新规实施后，机构经由过程大年夜宗交易接盘后需锁定半年，半年之懊悔构在二级市场把股票卖出去兑现收益。如不雅担心半年之中股价波动的风险，王双可预付浮动收益的20%。公司鼓励王双成长耳目以增长客户资本，耳目促成一单可以大年夜利润提成20%。
王双表示，德律风发卖减持办事的成功率极低，渠道经理的流动速度也较快。在“底薪+提成”的薪酬模式下，机构的人力成本并不高。
王双地点公司的另一位人士泄漏，减持新规实施之后，大年夜宗交易接盘的难度增长了。不过，大年夜宗交易仍然是解禁限售股快速退出的重要门路，该公司断定今朝是逆势扩大的良机。
接盘机构谋前程
不过，虽有部分机构试图逆势扩大，但总体来看，减持新规实施之后，传统的大年夜宗交易减持营业大年夜大年夜萎缩，接盘机构面对转型。
“今朝活泼的传统大年夜宗交易机构数量估计只有本来的一半。”上海大年夜宗交易圈一位有名人士说，减持新规实施前，他天天至少完成一单大年夜宗交易，而8月以来只完成了一单营业。另一家主打大年夜宗交易的私募机构在减持新规实施后，未做成一笔营业。
今朝，一些机构正在摸索经由过程场外期权、收益交换等场外衍生对象治理接盘后锁按期内的股价波动风险。不过，场外衍生对象交易敌手必须是期货公司、券商等持牌机构。
业内人士表示，今朝接盘机构资金周转的难度增长，以往“买断式”的模式难以维系，急需开辟新的营业模式。减持方和接盘方很难对6个月的流动性订价杀青共鸣。例如，对于根本面优胜的解禁限售股，买方等待以低于8.5折的价格接盘，而卖方则欲望扣头高于9折。如不雅涉及构造化产品，生意两边会谈的难度会进一步增长。
北京一家专注大年夜宗减持的机构表示，减持新规实施后，资金周转的难度增长。上述持牌机构可应用处外衍生对象，在产品设计上有更多便利。
市场日趋规范
业内人士表示，减持新规旨在削减大年夜股东轨制性套利，防止大年夜股东直接或经由大年夜宗交易过桥进行恶性套现，避免二级市场股价激烈波动并伤害通俗投资者好处。
2016年11月，证监会对一宗交易案处以近2亿元的罚款。在该大年夜宗交易案中，任良成在2014年7月4日至8月14日控制、应用本人及其设立的上海任行投资治理有限公司员工和融资方供给的多个证券账户，采掏出续交易、反向交易等方法交易，在大年夜宗交易日前后盘中经由过程高价申报、撤销申报等手段，使股票价格产生较大年夜的┞非幅，痊愈大年夜宗交易日后的次日或几日内涵二级市场卖出。上述行动违背了《证券法》相干规定，决定充公任良成违法所得约9，999.4万元，并处以约19，998.9万元罚款。
北方一家券商相干人士介绍，以前在大年夜宗交易的操作中，一些资金雄厚的小我或机构在接盘前提前埋伏，接盘后强力拉升股价获利。减持新规实施后，词攀类操作的意义不大年夜，对市场来说是利好。
