分析人士称，此次周期品价格的“新周期”，并非是需求端的强健清醒，与经济周期身分接洽关系不大年夜，而是因为经济政策推动下的供给紧缩，以及全球总需求的持续回暖所形成。整体而言，本轮由供给紧缩驱动的大年夜宗商品价格上涨，将持续迎来需求端阶段性拐点的考验，短期内再度拉涨的可能性较小。在此背景下，市场交易热度将逐渐降低，投资者对于周期股的熟悉也将回归理性。不过，综合期货公司、私募基金等机构的不雅点来看，断定相干大年夜宗商品价格彻底“由盛转衰”为时过早，将来周期股板块在充分休整之后，如有再次走强的投资机会。
□本报记者官平王辉
6月以来，在去产能、环保督查双重影响下，煤炭、钢铁等工业品原材料纷纷涨价，看涨情感很快传递至黑色系商品期货和A股周期股。以前两个月以来，包含黑色系、化工品甚至部分农产品在内的期现货价格快速上涨。市场人士称，供需关系改变激发对“新周期”的预判，实际上，在整体经济根本面修复，供给端缩减以及其他身分推动下，期货市场看涨情感反弹。
一些分析人士指出，7月底以来，各类环保限产消息密集来袭，供给紧缩预期成为近期钢价上涨的最大年夜提振身分。涌誓铧期河北地区钢厂采暖季限产筹划出台，河北霸州进步钢铁及邯郸纵横钢铁产能整体退出，对市场信念形成较强提振。
新纪元期货分析师石磊表示，钢材的“淡季不淡”以及低库存使得市场做多热忱高涨，吨钢利润重回1000元阁下，高炉开工率保持高位，螺纹钢期价飙升同时现货价格水涨船高，但今朝期现价差保持于100元/吨之内的┞俘常程度。螺纹钢后期需求是否有明显增量存在质疑，前期需求、库存、贴水等身分对期价的支撑感化减弱，今朝市场热点缀移至“环保限产”。期价持续攀升，且今朝开工率保持高位，钢厂在对高利润的追逐中难以出现较大年夜幅度的有效减产，是以应当密切存眷黑色系的追涨风险。
对于黑色系商品的下一步走势，分析人士指出，短期内市场热度会有所消退，持续回调的可能性较大年夜。但今朝供需格局未产生大年夜的变更，市场对采暖季限产仍存疑虑，是以下行空间相对有限，而价格向大将碰到较大年夜的┞服策阻力，钢价短期内将保持震动态势。
“今朝钢材现货和期货价格都已蕴含对采暖季限产的预期，将来2个月的时光将是等待限产预期证实或者证伪的过程。跟着具体限产筹划的出台，市场对于限产的预期会进行调剂，而既然今朝价格已经反竽暌钩了部分预期，那么对限产政策预期的调剂也会在价格中获得明显表现。”东证期货分析师孙枫表示。
上海联创竽暌估泉基金经理杨琪表示，回想7月以来创业板市场的┞符体表示，前期创业板指数在1650点的阶段性底部，根本可以确认，然则今朝创业板市场仍缺乏趋势性上涨动力。该私募投资人士指出，今朝创业板市场实现趋势性上涨仍然面对一大年夜重要制约身分，即估值依旧偏贵。
多身分触发市场调剂
自上周以来，黑色系商品带动多半工业品价格出现短期快速调剂，对此，业内人士认为，此次周期品价格的“新周期”，并非是需求端的强健清醒，与经济周期身分的联动性相对并不凸起，更多可能来自于家当政策推动下的供给紧缩，以及全球总需求的持续回暖。整体而言，本轮由供给紧缩驱动的大年夜宗商品价格上涨，将持续迎来需求端阶段性拐点的考验，短期内再度拉涨的可能性较小。不过，对于相干大年夜宗商品后市以及周期股板块的进一步表示，来自CTA私募和股票私募机构的不雅抱病不消极。
易善资产认为，本轮多头趋势行情大年夜6月持续至今，市场很多品种均已收成不小涨幅，比来国内大年夜宗商品的日内巨幅震动很可能由投契资金之间的看法不合，以及部分投契资金的获利了却所导致。但另一方面，在主方法涨的商品板块中，螺纹钢、化工、煤炭等商品板块的沉淀资金依旧处于高位。这在必定程度上注解，当前相干家当的根本面身分并未竽暌箍现太大年夜变更，将来相干商品的价格，仍可能有从新走升的机会。
黑色系短期回底稿率大年夜
看好资本股中期表示
对于本轮周期品价格清醒将来是否还会持续、相干个股将来是否还有投资机会等问题，王明聪表示，本轮周期品价格上涨大年夜2016岁首?年代到如今，已经持续一年半时光，很多资本品价格已经回到2012年之前的程度，这种级别和长度的上涨，已经不是纯真的技巧反弹可以解释。经由本轮的去产能后，价格跌回前期低点的可能性较小。对于相干个股，有私募投资人士表示，对于有竞争力的行业龙头公司，仍可以给出相对较高的估值；而很多在行业内缺乏竞争力的公司，其股价可能重要跟随现货价格走势。
此外，上海联创竽暌估泉基金经理杨趋势中国证券报表示，整体来看，周期股板块估计照样两到三年时光的“中周期行情”。近段时光相干商品价格和周期股板块的回落，可以懂得为“宏不雅上行中周期之内的小周期回落”。此外，杨琪认为，上周以来上期所等治理层出台的相干监管政策，固然会对短期市场投资热忱产生必定冲击，但并不会对相干商品价格的经久运行趋势产生本质性影响。此外，大年夜已经颁布的上市公司半年报情况来看，钢铁股广泛动态市盈率都在十几倍阁下，整体估值并不高。而其他周期性、资本操行业的估值程度也广泛不高。
7月以来，跟着大年夜宗商品市场的工业品期货与股票市场的周期股板块联动大年夜涨，有市场人士表示“新周期来了”。值得留意的是，自上周后段以来，跟着黑色系商品的集体走软，黑色家当、有色行业、化工行业等前期股价持续强势的周期股板块，广泛出现较大年夜幅度下挫。
此外，有市场不雅点认为，近期监管部分对黑色系等大年夜宗商品价格的急涨，做出偏谨慎的┞服策表态，这可能会对相干商品价格上涨带来持续压抑。而对于相干举措，重阳投资基金经理王明聪在接收中国证券报记者查访时则表示，短期商品价格除受供求关系影响外，还会受到预期的影响，中经久则几乎完全取决于供求关系。监管部分的相干表态及交易规矩调剂可能对市场介入者的情感产生必定影响，但不会改变商品中经久的供求关系。除非是在政策表态之外还有实际影响企业产量的举措推出，不然不存在对大年夜宗商品价格构成经久利空的可能。大年夜市场情感上看，上述行动可能会在必定程度上影响市场的做多情感。但整体而言，市场调剂的根源在于前期上涨较快累积了较多的获利盘，在这种背景下，政策更改触发市场的调剂并不料外。
