供给侧改革方面，要看是否有利于去产能、去库存，促进家当转型进级。2016年，钢铁、水泥、船舶、电解铝、煤化工、汽车、纺织、电力等八大年夜产能多余行业共有118家上市公司实施并购重组，合计交易金额2336.78亿元。
2016年5月上旬，多个涉及互联网金融、游戏、影视和VR(虚拟实际)等行业的跨界并购重组案过程受阻，自此之后是长达一年多的“整逝世期”。证监会不仅对在审项目进行核查，对已经实施的并购重组项目也进行了专项检查，同时对于上市公司并购重组审核整体趋于谨慎。
“规范和支撑上市公司并购重组”是证监会年中会议对并购重组的全新表态。这一转向在15日证监会上市部的并购总结中再次获得确认。证监会称，并购重组已成为本钱市场支撑实体经济成长的重要方法。
“客岁上半年并购重组异常严格，劝退很多、否决率很高，市场一度有声音认为并购重组要‘关门’。固然这弗成能，然则审核越来越严格是个趋势。比来并购重组审核明显加快，这实际上是经历‘整逝世期’之后的一种回归。”北京一位大年夜型券商投行部负责人对第一财经记者表示，环绕支撑实体经济的背景，估计并购重组的监管模式将是“强支撑+严审核”。
7月24日至25日，全国证券期货监管体系年中监督工作座谈会在京召开（图片来源：证监会网站）
中国证监会党委书记、主席刘士余在年中监督工作座谈会上讲话（图片来源：证监会网站）
审核周期大年夜幅缩短
证监会官网8月15日宣布的数据显示，按全市场口径统计，并购重组交易金额已经大年夜2013年的8892亿元增长至2016年的2.39万亿，年均增长41.14%，居全球第二。
据第一财经记者不雅察，今朝监管审核的效力在悄然晋升。在客岁并购重组和再融资政策收紧刹那，重组事项上会，以及衔目过会后的批文下发，一度异常滞缓。有投行人士此前还泄漏，客岁其负责的一个重组项目在答复反馈看法后，跨越3个月还未能上初审会，业内还有重组项目在获得核准后数月未能审结获批文。
然而，审核进度6月以来大年夜幅提速，当月审结并购重组申请21起;7月更创全年新高，包含宽贷豁免审核在内单月共审结43起申请。更值得留意的是，7月多起申请大年夜过会到审结下发批文的时光大年夜大年夜缩短，包含云赛智能、汉邦高科都已实现当月上会、当月审结。
中昌数据、北化股份在7月20日上会后，均在8月7日晚通知布告收到证监会核准批复，批文下发时光不足20天。截至今朝，8月也已有5起并购重组申请审结完毕。
“比来并购重组审核明显加快了，逐渐回归正常。”上述投行负责人告诉第一财经记者，证监会近期袭击“忽悠式重组”、“跟风式重组”，进步标准、大年夜严把关，然则大年夜过会情况来看，支撑力度也是在加大年夜的。
2014年至今，并购重组市场成长经历了一轮立异蓬勃、收紧规范、回归摊开的过程。“当时无论是政策、审核力度，照样机会都比较好，配套融资便利，总体而言政策红利比较大年夜。所以大年夜家‘玩’得很高兴，然则也‘玩’出了一堆问题。比如监管套利、跨境洗钱、快速炒作变现、乱装有毒资产等等。”上述投行人士说，针对这些问题，证监会及各地证监局开展了一轮检查，同时在审核端收紧，并以窗口指导的方法，对影视、VR等热炒范畴进行“打补丁”监管。
不过，跟着7月中旬全国金融工作会议的┞焚开，以及随后证监会年中监督工作话?劫办，监管层对并购重组的立场也在悄然产生变更。
整逝世期过后，并购重组进入到一个积极支撑但大年夜严审核的新阶段，特别是对资产估值、交易模式等具体操作层面，进行严格限制。
“之前也出现过上市公司率性地应用定向增发大年夜量圈钱的现象。在跨境并购过程傍边也出现了一些(案例)，如应用监管对境外公司审核难度较大年夜这一特点而出现的转移资产、假重组等现象。”武汉科技大年夜学金融证券研究所所长董登新认为，A股是并购重组的主疆场，大年夜严监管必须持续保持。因为如不雅监管不加以规范和引导，会伤害到上市公司的股东好处，甚至产生掏空上市公司的现象，并最终会由投资者“埋单”。
大年夜“炫技”到“朴实”
“以前做个信口开河的交易构造，市场都邑追捧;规避借壳也是中介机构的一种‘炫技’方法，玩一单都很骄傲;做影视、VR等热点概念的并购，估值50倍、100倍都能做上去。然则如今，跨越15倍，你就要当心，监管层可能就要找你多‘聊聊’了。”上述投行人士说，大年夜严监管之下，无论是报送到证监会审核的项目，照样由交易所把关的项目，都要回归到传统的、简单的模式。
上述情况在本年前5个月也未竽暌剐明显改变。根据Wind资讯数据不完全统计，本年1、2月完成审结的并购重组申请(包含宽贷豁免审核)分别有27单、26单，但随后的3月至5月时代，单月审结并购重组项目都未跨越15单。大年夜审核效力来看，大年夜上会到审结完毕的周期多集中在2至3个月内。
在经济转型进级的趋势下，并购重组近年来受到监管层大年夜力支撑。不过，在涉及具体范畴、具体方法时，政策立场往往会有奥妙变更。
证监会以前几年对并购重组审核法度榜样进行了多次改革，今朝90%的并购重组交易已不需证监会审核，上市公司经自立决定计划并实施信息披露义务即可实施。在审批项目中，2015年至2017年前6月，第三方发行项目单数在总交易数量中的比例由63.99%上升至73.81%，交易金额占比由24.30%上升至46.54%。
