怪象连连五洋债终违约
⊙记者浦泓毅
14日晚间，“15五洋债”及“15五洋02”两只小公募债券的受托治理人德邦证券宣布通知布告。通知布告指出，“15五洋债”回售部分债券本金和第二年利钱的兑付日和付息日为2017年8月14日，截至8月14日，发行人五洋扶植未能完成响应回售资金、付息资金的发放，构成违约。
而根据“15五洋02”《募集解释书》，两只债券之存放在交叉违约和加快了债条目，“15五洋债”的本质性违约也导致了“15五洋02”构成违约。
对于两只五洋债的投资者来说，债券最终本质性违约可能并不出乎料想。自2016岁首?年代，五洋扶植各类债券信息披露及兑付工作就出细髦种怪象。
此次违约债券的发行人五洋扶植集团股份有限公司成立于1999年，注册本钱37，660.00万元，注册地址为浙江省绍兴市上虞市，主营营业重要为建筑施工，拥有房屋建筑工程施工总承包特级天资，并拥有多项一级、二级天资。发行人控股股东及实际控制工资陈志樟。
五洋扶植于2015年8月与9月公开发行了两只小公募债券（证券简称“15五洋债”、“15五洋02”）并在上交所上市交易，合计发行金额13.6亿元。根据募集解释书商定，“15五洋债”可于8月14日选择进行回售。根据此进步行的“15五洋债”回售挂号，最终回售申报量为7.989亿元，占发行总额的99.86%。
2016年4月，因为五洋扶植存在募集资金应用治理不规范，募集解释书中未决诉讼披露不完全的问题，上交所对其采取了传递批驳的规律处罚。
据懂得，当时相干议案未获经由过程可能有两个原因。一是议案本身对“相干行动”并未作出明白界定，更重要的是当时投资者对应当若何行动才能保障全部债券持有人的好处没有杀青共鸣。
另一方面，尽管上交所反复督促，但五洋扶植至今仍未披露2016年年报，2017年至今的财务数据更再无泄漏。无论是债券受托治理人德邦证券，照样债券持有人，都陷入了对企业资产状况茫然蒙昧的困境。
各种令人不安的迹象令绝大年夜多半投资者选择请求“15五洋债”于8月14日进行回售，而五洋扶植则最终没有可以或许履约。
德邦证券相干负责人告诉记者，大年夜各渠道懂得到五洋扶植2016年1至11月份报表数据简单情况来看，其总资产和净资产稳定增长，资产端重要科目没有大年夜额更改，负债端银行借钱确切有所削减，总体来看发行人当时没有出现资信情况快速恶化的明显迹象。
有资深业内人士表示，五洋债募集之初就提出债券募集资金重要用于了偿银行贷款，因为银行信贷广泛具有足额典质，在极端情况下了债次序优于信用债。但大年夜国内金融市场的成长态势来看，直接融资比重赓续进步，大年夜长远推敲，各方应切实保护好信用债投资者合法权益，以便将来可以或许更好地发挥直接融资对霞咀用。
本质性违约已成事实，违约债券的后续处理成为最受存眷的问题。据上证报记者懂得，因为各种原因，今朝投资者对后续处理路径尚未形成充分共鸣，而这有可能会影响投资者最大年夜限度地保护自身合法权益。
作为债券受托治理人，德邦证券相干负责人接收查访时表示，已经制订了债券违约后推动司法处理工作的具体筹划。
扼要来看，德邦证券拟于8月底召开“15五洋债”、“15五洋02”第二次债券持有人会议，寻求获得债券持有人授权德邦证券代表全部债券持有人申请仲裁以及申请或介入发行人破产。
后续处理路径亟待持有人杀青共鸣
值得留意的是，鉴于五洋扶植2016年年报迟迟未见披露，德邦证券曾于本年6月23日召开“15五洋债”、“15五洋02”第一次债券持有人会议，但关于赐与德邦证券采取相干行动的授权的议案在会上未获得经由过程。
一位债券营业资深刻士告诉记者，如不雅债券持有人会议未能经由过程授权议案，债券受托治理人就无法代劳全部持有人采取一致行动。在如许的背景下，如不雅有投资者，尤其是对司法流程更为熟悉的机构投资者个别申请仲裁并获得支撑，就有可能在其他未申请仲裁的投资者之前经由过程法院强迫履行的方法获得必定了偿。在发行人最终可以或许全额了偿债券可能性较低的背景下，出现如许的情况显然对未申请仲裁的投资者晦气。
据统计，“15五洋债”投资者中小我投资者占比49.09%，机构投资者占比50.91%。“15五洋02”投资者中小我投资者占比57.68%，机构投资者占比42.32%。
有鉴于此，德邦证券在本年8月底前将接收投资者提交书面宛转授权书，零丁授权德邦证券采取司法行动。
德邦证券相干负责人表示，如许安排的重要目标是为防止债券持有人会议相干授权议案未获经由过程，有意愿采取司法救济方法追索债权的┞樊券持有人的权力无法及时获灯揭捉?护。如不雅债券持有人会议未赐与德邦证券授权，则德邦证券将代表零丁赐与德邦证券授权的┞樊券持有人申请仲裁。
也有司法界人士指出，债券持有人也可以自行采取司法救济方法维权。例如，根据《破产法》等相干司法律例的规定和募集解释书等商定，自行向有关仲趁机构申请仲裁，或者向有关人平易近法院提出债务诉讼、家当保全，还可以向人平易近法院申请对债务人进行重整、和解或者破产清理。
