原标题：绕不过减持新规的槛，两定增基金"违约"，估值办法有望迎调剂
8月4日和8月5日，九泰基金连发两则通知布告，暂停旗下产品九泰锐智定增灵活设备混淆、九泰久利灵活设备混淆即将到来的申购、赎回开放日。
券商中国记者大年夜业内获悉，监管层近期开端对各家基金公司就定增产品的估值方法收罗看法，将来定增产品的估值办法或将有所调剂。
一封30字董事长告退信被压1个月，总经理告假出国，都城证券董事长掉联背后曝出更多隐情
九泰基金两产品“违约”
根据通知布告，8月11日为九泰锐智定增基金第二次受限开放日，发卖机构（仅场外）赎回预约日期为2017年8月7日至8月10日，另一只基金九泰久利灵活设备分别于5月17日、5月31日、6月14日、6月28日、7月12日宣布通知布告暂停申购，两则通知布告将中断开放日的原因归结于一个文件，那就是证监会关于《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》（证监会通知布告【2017年】9号）（下称“减持新规”）的相干规定，导致两只基金估值公允价格存在必定不肯定性，是以宣布暂停申购赎回营业的提示。
（上图为关于九泰锐智定增灵活设备中断开放日的通知布告内容）
（上图为关于九泰久利灵活设备暂停赎回的通知布告内容）
减持新规毕竟对定增市场产生哪些影响？又将若何影响定增产品的估值？后续是否还会有到期的定增产品被迫违约？券商中国记者将为内里一揭开这些疑团。
一位公募基金高管对券商中国表示：
此外，定增股票的估值问题业内评论辩论由来已久，关于定增的报价、扣头计算的如何规定更合理，我们也有评论辩论。减持新政对减持的时光有了影响，九泰基金如不雅打开了申赎，估值不精确的话会产生套利行动，所以选择了临时躲避。
接下来是一位公募基金研究察对九泰基金事宜的解读：
“重要照样估值办法的问题，按照摊余成本法估算的话，九泰锐智浮盈较大年夜，又是60个月到期的产品，很可能开放时赎回比较多，谨慎起见暂停申赎。小我认为减持新规对于定增产品整体的流动性并不大年夜，不克不及直接卖的话也可以经由过程集中竞价和协定让渡的方法，专业机构操作起来很便利。九泰的两个产品还没有到期就打开，如不雅面对太大年夜赎回量的话，流动性可能有必定问题，是以说，减持新规对九泰基金的产品影响较大年夜，但对于其他基金公司流动性方面的影响不大年夜。”
我们再来看看另一位基金研究察的解读：
这几年一度火爆的定增基金也出现了场内份额大年夜幅折价,九泰基金旗下九泰锐益、九泰锐富今朝在场内已经分别约有25%和23%的┞粉价，而岁首?年代时，其场内折价率仅为7%阁下。同时，九泰锐益、九泰锐智两只定增基金近日通知布告，因5月27日宣布的减持新规影响，基金估值的公允性存在不肯定，决定中断第二次受限开放日的申购赎回。综合来看，减持新规对基金资产流动性问题照样带来了必定的影响。
综上所述，九泰基金暂停旗下两只定增产品的申赎，一方面出于估值的┞峰酌，一方面因为流动性的挂念。
定增基金估值办法或将调剂
券商中国记者还大年夜业内获悉，监管近期开端对各家基金公司就定增产品的估值方法收罗看法，将来定增产品的估值办法或将有所调剂。
上述公募基金高管表示，九泰事宜再次触发了定增股票估值的┞幅议，也将加快了定增股票估值新方法的出台。
“我感到监管这一系列动作，关于再融资的┞服策规定，对于市场的指引，这是一盘大年夜棋。”该基金高管称，估计将出台新的估值办法，这是行业高低等待的变更。
凯石基金高等分析师郭志斌对券商中国记者表示，今朝定增基金的估值偏保守，当股价低于定增发行价格时，以市价估值，而当股价高于定增价格时，会按照市价进行必定比例折算后估值。
“基金公司会更偏向撤消折算，都按照市价估值，如许基金净值会更高，折算会压低股票的价格，表如今基金净值上就更低了。折算的方法是监管出于保护二级市场投资者的角度，欲望投资者在二级市场买入时有必定安然垫。如不雅定增基金估值办法改变，可能是撤消折算，也可能是调剂折算比例。” 凯石基金高等分析师郭志斌表示。
九泰基金通知布告中所说的减持新规，具体又将若何影响定增市场呢？
百万用户都在看
5月27日，证监会宣布《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》（证监会通知布告〔2017〕9号），自颁布之日起施行。减持新规重要的变更有：扩大年夜实用范围、明白受限减持行动、强化减持信息披露、细化减持限制、加强违规减持司法义务等。
瑞银证券中国首席策略分析师高挺分析，减持新规重要包含：扩大年夜了实用范围至特定股份股东，完美非公开发行股份解禁后减持规范，防备大年夜宗交易“过桥减持”，明白协定让渡受限，完全减持信息披露请求，以及加倍严格的董监高减持限制等。
减持新规呼应3月以来再融资规矩大年夜紧情况，或进一步降低二级市场介入定增的积极性。新规请求定增减持在解禁后12个月内不得跨越持股量50%，90日内减持总数不跨越1%。因为定增退出获利时光被延长，瑞银证券估计定增融资吸引力进一步降低。
