《中国经济周刊》记者侯隽| 北京报道
（本文刊发于《中国经济周刊》2017年第30期）
责编：周琦
一个极富想象力的本钱故事，在猜测3个月后戛然而止。
7月13日，在喷鼻港上市的中国糖不雅（8182.HK）宣布通知布告宣布，因为在截止日期之前，宗馥莉未能收购该公司50%的股份，此次收购要约掉效。
7月14日下昼，很少公开露面的宗馥莉微博发声，宣布了关于“与中国糖不雅控股有限公司现金要约掉效”的声明，对收购掉败深感遗憾。当日，中国糖不雅股价最大年夜跌幅跨越60%，公司股价刹时回到3个月前。
早在本年的5月12日，中国糖不雅宣布通知布告，新百利融资代表要约人恒枫喷鼻精喷鼻料控股有限公司（该公司独一实益拥有人即宗馥莉）提呈自愿性有前提现金要约，以收购中国糖不雅全部已发行股本中的所有股份。
最后，这变成一笔“双输”的生意，背后的故事并不简单。
喷鼻港“妖股”
材料显示，中国糖不雅全称是中国糖不雅控股有限公司，前身是福建晋江好来屋食物公司，成立于2000年4月。该公司大年夜制造凝胶糖不雅开端，在糖不雅制造中逐渐崭露头角。
多年历练的宗馥莉已经形成本身自力的经营理念。娃哈哈集团的员工，平日将宗馥莉称为“小宗总”，而宏胜集团的员工，大年夜多直呼她的英文名Kelly。两个公司的治理文化，由此可略见一斑。
2012年6月，好来屋在天交所挂牌，之后公司有名度敏捷上升，进入高速扩大期。2014年1月，公司大年夜天交所申请摘牌，启动赴喷鼻港创业板上市，是继蜡笔小新后，晋江又一家在喷鼻港上市的食物企业。该公司的控股股东许金培，是资深食操行业大年夜颐魅者。在创搞妥来屋之前，许金培曾担负福建徐福记（兄弟）食物有限公司总经理。
但在2015年11月18日，也就是上市一周后，中国糖不雅股价暴跌跨越80%，大年夜开盘的3.7港元，暴跌到收盘0.7港元。次日，中国糖不雅再度暴跌，大年夜0.7港元跌到收盘的0.25港元。之后中国糖不雅股价经久在0.2港元高低波动，最低见至0.093港元，喷鼻港股市把其称之为“妖股”。
借壳上市或被应用
在宗馥莉欲收购中国糖不雅后，中国糖不雅一路暴涨，2017年4月3日涨幅达75.53%，4月7日上涨50.85%。5月10日到5月18日，更是大年夜0.39港元，一路上升至最高的0.94港元，5个工作日内股价翻了一番多。
“根据分析，这笔收购可能是宗馥莉的宏胜集团想借壳上市，但被‘套路’了。”资深港股分析师王雅媛对《中国经济周刊》分析道。王雅媛认为，大年夜股东在公司上市后卖壳是很正常的手段，然则根据通知布告披露数据来看，琅绫擎有很多蹊跷。
中国糖不雅的┞沸股书显示，这是一家“夫妻店”，开创人许金培和洪荫治（为夫妻）分别为中国糖不雅的主席和行政总裁。在上市后，二人旗下公司共持有中国糖不雅51.99%的股份。
许金培、洪荫治夫妻旗下公司分别于2016年三次减持中国糖不雅的股份，持股比例大年夜51.99%降至11.19%，套现金额达1.44亿港元。今朝，许金培、洪荫治夫妻已不是中国糖不雅最大年夜股东。
值得留意的是，有两家上市公司——惠生国际（01340.HK）和迪臣扶植（08268.HK）在此次“炒糖”中获益匪浅。按照惠生国际的通知布告，该公司购入中国糖不雅的成本价约为0.159港元。在4月3日至7月11日间出售中国糖不雅的股票获利约3595.1万港元。迪臣扶植与其类似，成本价约为1.585港元，在此时代经由过程出售中国糖不雅股票获利2642.3万港元。上述两公司的持股成本价，与许金培、洪荫治夫妻第三次减持时的0.158港元价格异常接近。
王雅媛分析，根据权益披露，再加公司宣布的通知布告，均未说起许金培、洪荫治夫妻三次减持时的买方是谁。也就是说，三次生意中没有一位买家是5%的股东。
“如今一只创业板的壳价在3亿港元阁下，但这个价格包含控股权。一只壳的股权一旦被打散，就不置魅这个价格了。能想到的解释只有两个，一是为了在安排将来抛售这批股票时，并不须要做出披露；二是制造股权分散的假象。” 王雅媛分析。
喷鼻颂本钱履行董事沈萌对《中国经济周刊》表示，中国糖不雅的股东疑似作为取利主体，经由过程一系列本钱运作布好局，再惹人宗馥莉作为概念炒作、高位套现。而在套现后，高位接盘的散户对于比拟现价大年夜幅折价的要约收购兴趣不大年夜，是以导致宗馥莉收购掉败。
“宗馥莉计算借助中国糖不雅自立门户，但这种心态或许被人应用了。”沈萌说。
收购掉败膏火不少
“都有第一次，我们也承认此次本钱化运作的测验测验掉败了。”一位接近宗馥莉的人士对《中国经济周刊》表示。
娃哈哈集团则对外表示，该宗收购为宗馥莉小我行动，与集团公司无关。
“宗庆后之女”“富二代”“娃哈哈女王”，这些都是外界给宗馥莉的标签。自负年夜2004年回国后，宗馥莉一向欲望离开父亲的无形之手，干出大年夜花样。
“年青人有本身的设法主意，都要干本身的事，我无法干涉，谁愿意总听本身老爸的呢。”宗庆后曾如是对《中国经济周刊》表示。
2010年，宗馥莉成为杭州宏胜饮料集团有限公司总裁。宗馥莉把宏胜定位为“食物饮料行业的全家当链产品及办事供给商”，并投资饮料上游食物添加剂、机械模具、印刷包装等专业化核心家当。
这个80后的女孩，是否能摆脱本身身上的标签，走出一条新路，还需时光和市场给出谜底。
2016年，宗馥莉推出以本身英文名Kelly定名的全新品牌——“Kellyone”小我定制不雅蔬汁，并注册了宁波宏胜优品电子商务有限公司来运营。
与之前的“顺风顺水”比拟，此次收购掉败，宗馥莉膏火昂扬。数据显示，截至7 月13日收市，宗馥莉仅收购4.18 亿股中国糖不雅股份，占该公司已发行股本的26.03%，因未达50%的收购要约目标，该笔交易宣布无效。在此次收购中，宗馥莉的吃亏额未对外颁布，外界无大年夜知晓。如不雅仅以0.3565港元/股的要约价与7月18日的收盘价0.165港元/股的拜见来看，其损掉也不在小数。
