【国君非银刘欣琦团队】周不雅点：政策仍利好非银板块龙头（强烈看好信任板块中的经纬纺机；龙头券商保险持续推荐）
针对非银板块的后市，国泰君安刘欣琦团队分析认为，政策仍利好非银板块龙头，分析认为券商板块今朝的估值程度（1.7倍PB）仍处于汗青教逑堤度，信任根本面改良明显，但估值仍然较低。以下为研报摘要。
①大年夜与市场沟通情况来看，中报事迹、行业监管政策、风险偏好成为非银板块阶段性重要影响身分。
②估计中报保险的新营业价值、内含价值等关键价值数据如有望保持相对较高的程度，中报事迹数据依然靓丽。大年夜政策角度来看，本周末保监会再发《关于收罗对保险资产负债治理监管规矩的看法及开展行业测试的通知》，资产负债错配较严重的激进型保险公司有可能再受监管，龙头险企有望受益；大年夜估值角度来看，保险板块的估值程度也仅仅处于中枢邻近，估值修复之路尚未完成。是以，在今朝市场风格较难切换的当下，尽管上市公司保费增速受营业节拍的影响有所减缓，保险股依然具有极高的投资价值。
③券商板块今朝的估值程度（1.7倍PB）仍处于汗青教逑堤度，在今朝包含并购重组在内的直接融资有望再迎放松政策的当下，后续事迹改良具有必定持续性。近期券商的分类评级结不雅有望出台，客岁降级的龙头券商评级有望恢复，这有利于龙头券商竞争力的晋升。我们看好券商板块低估值龙头的设备价值。
④信任根本面改良明显，但估值仍然较低，我们依然强烈建议增持信任板块。通道营业受到压抑，也将本来经由过程通道的部分融资需求回流信任主动治理。大年夜跟踪的数据来看，信任贷款增长超预期，上市信任公司中，经纬纺机、五矿本钱等低估值、事迹改良潜力较大年夜的个股值得增持。
⑤综上，对于非银金融板块，我们推荐标的如下：保险：中国安然/中国太保/新华保险；券商：中信证券/海通证券/华泰证券/兴业证券；信任&AMC：摩恩电气/经纬纺机/五矿本钱/爱建集团/国盛金控。
