有分析人士提示，应当心市场情感逆转的风险。工银国际首席经计揭捉?家程实认为，利率决定计划重心向通胀形势偏移，将令美联储更慎重地选择加息机会，但通胀下行尚未崩溃加快加息的经济基本，是以预期第三次加息仍将于年内落地。估计美元指数有望中短期延续弱势，并在短期经济指标涨跌互现中加剧振荡，美股市场风险持续积聚，加息与缩表时光的相机推后将响应延长美股的繁华时光，并导致潜在风险进一步集合。一旦第三次加息与后续缩表产生共振，将大年夜概率激发金融情况的急剧收紧和惊恐指数的骤升，激烈的市场情感逆转将扩大年夜风险资产估值调剂的幅度。 本年以来美元走势 制图/韩景丰 □本报记者杨博 美联储在停止最新的泉币政策例会后，宣布保持利率程度不变，同时表示将在不久后启动资产负债表正常化过程。尽管释放“缩表”旌旗灯号，但议稀少明整体立场偏鸽派，令市场对美联储本年内再次加息的预期进一步下滑。受此影响，美元指数26日跌至13个月新低。 本年以来，美元指数累计跌幅已经跨越8%。分析人士认为，在通胀疲软及其他重要央行陆续转向鹰派推动非美泉币走高等身分合营感化下，美元疲态短期内恐难扭转。在弱美元背景下，风险资产获得上涨良机，新兴市场尤其受看好。 美联储加息筹划或生变 本次美联储颁布利率决定前，美元多头一度将此视为美元走强的“救命稻草”。利率决定颁布后，市场进一步嗅到美联储的鸽派气味，美元指数跳水式下跌。截至26日收盘，美元指数下挫0.68%，跌破94关隘，创2016年6月以来新低。 非美泉币集体拉升，欧元兑美元切近亲近1.1740，创30个月新高；英镑对美元冲破1.31，创10个月新高；美元兑加元跌至近1.24，创两年新低；美元兑人平易近币一度跌至6.7235，创9个月新低。 本年以来，美元指数累计跌幅已高达8.7%，仅以前一个月的跌幅就接近4%。德意志银行数据显示，上周美元空头仓位创下2013年2月以来的最高程度。 有分析人士认为，跟着夏季美国国会休会期邻近，特朗普政策短期内难有冲破性进展，美元将保持弱势。大年夜外部情况看，欧元区和新兴市场经济有所改良，吸引资金持续流入，也大年夜大年夜减弱了美元上涨的基本。此外，除美联储外的其他多个重要央行竞相释放收紧泉币政策的旌旗灯号，多国央行调和转向鹰派提振非美泉币升势。此前加拿大年夜央行宣布了七年来的初次加息，欧洲央行行长德拉吉已多次释放削减量化宽松办法（QE）的旌旗灯号，英国、澳大年夜利亚、新西兰央行都表达了加息意向，日本央行也暗示不会进一步加码宽松范围。在美元指数的构成篮子里，欧元比重跨越了50%，2017年迄今欧元兑美元已上涨11.4%。 造成美元疲软的身分来自多个方面，个中最重要的就是美联储加息前景。因为本年以来美国经济数据特别是通胀数据持续表示不佳，美联储面对放缓收紧泉币政策的困局。7月中旬，美联储主席耶伦在出席国会听证会时初次对通胀问题“松口”，表示如不雅通胀疲软的情况持续，美联储可能推敲改变本来的加息筹划。在26日揭橥的最新泉币政策声明中，美联储对通胀的措辞也出现微调，承认总体通胀下滑，核心通胀同步走低，显示对通胀前景的信念有所减弱。 受制于通胀持续疲软，市场对下半年美联储再次加息的信念大年夜幅下滑。芝商所联邦基金利率不雅察对象显示，最新利率决定颁布后，交易员对9月加息的概率预期大年夜此前的不到10%降至0%，12月加息预期大年夜52%降至45%。 东亚银行分析师认为，美联储将平和收紧泉币政策，加息速度不快，是以对美元的支撑感化有限。上半年美元指数明显下滑，预期下半年走势仍不乐不雅，甚至有可能下探至92及90关隘。 短期内美元疲态难改 除美联储放缓加息过程外，其他一些身分合营掣肘，令美元跌势“落井下石”。就美国内部而言，2016岁尾美国大年夜选停止后，因为市场神往特朗普承诺的减税以及加大年夜基本举措措施支撑等办法将刺激经济走强，美元指数大年夜幅攀升至2003年以来的高点。但特朗普正式上任后，市场预期逐渐回归理性，美元指数开端回调。 7月，特朗普推出的欲望代替“奥巴马医改”的新医保法案未能经由过程参议院表决，令其他政策议程前景进一步蒙上暗影。新政频频袈溻遇挑衅，税改及大年夜范围基本举措措施扶植等刺激经济政策的延迟推出导致美债收益率下行，“再通胀交易”降温，令美元掉去重要动力。 富拓外汇分析师钟越认为，美元指数短期内几乎无法大年夜美联储政策前景方面获得巨大年夜支撑，尤其是在其他央行竞相释放加息旌旗灯号的情况之下。经久而言，须要看到美国经济持续性走强才能慢慢逆转美元的颓势。 美元走低之际，全球风险资产迎来反弹良机，新兴经济体股市表示尤为凸起。本年迄今为止，涵盖全球新兴市场和蓬勃市场的MSCI ACWI指数上涨13.2%，衡量新兴市场表示的MSCI新兴市场指数上涨23.2%，明显跑赢衡量蓬勃市场的MSCI国际本钱指数12%的┞非幅。 多个新兴市场股指领跑全球涨幅。以本币计算，喷鼻港恒生指数本年以来上涨23.32%，印度SENSEX指数上涨21.6%，今朝处于汗青高位，韩国KOSPI指数上涨20.5%，新加坡海峡时报指数上涨16.5%。 27日，受美联储议稀少明偏鸽派及美元走低提振，衡量亚洲股市整体表示的MSCI亚洲（除日本外）指数上涨至527.4点，创下近十年来新高。 在美元疲软背景下，资金流入新兴市场的热度不减。据国际金融协会（IIF）申报，6月份新兴市场非居平易近投资组合的资金交换入量达到180亿美元，为持续第七个月实现交换入，个中大年夜部分流入亚洲新兴市场。IIF估计2017年全年新兴市场非居平易近投资组合伙金流入量将达到9700亿美元，较2016年增长35%。 贝莱德智库在最新的投资瞻望申报中表示，将来看好欧洲、日本和新兴市场股票多于较昂贵的美股，并指出科技股将来如有空间进一步跑赢大年夜市。申报指出，经济改革、企业事迹根本面改良以及合理估值将合营支撑新兴市场股市表示，蓬勃国度再通胀和经济增长也带来提振感化，看好印度、中国和部分东南亚市场。 
