据MSCI ESG研究部分供给的数据，该丑闻产生后的一个季度，富国银行的新增账户数降低44%；在被媒体曝光的岑岭时代，公司市置魅蒸发了55亿美金；在一个针对富国银行1000名客户的查询拜访中，有30%的花费者表示他们在推敲改换新银行。
原标题:独家专访| 若何避免闪崩或“黑天鹅”事宜？MSCI专家支大年夜招，所有入选A股都将受考评！
Linda介绍，这种情况并非个案，也不仅仅产生在新兴市场，蓬勃市场也存在多起案例。
“MSCI对上市公司的ESG评级，与公司的财务表示慎密相干，并不仅仅看慈善捐赠、扶贫等字面意义的社会义务，其实是看哪些风险与公司的经久可持续的财务成长休戚相干。”Linda认为，投资者须要周全科学地对待ESG投资理念。
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2017年3月24日，港股上市公司辉山乳业股价暴跌85%，300亿港元市值灰飞烟灭。往前追溯，2016年12月，国际有名沽空机构浑水（Muddy Waters Research）曾连发两篇申报，警告该公司存在利润造假并宣布做空。因为超前的预感和看空的决绝，经此一役，浑水申明大年夜噪。
但很多人不懂得的是，早在2016年9月，因为担心辉山乳业激进的管帐表示和公司治理风险，MSCI ESG研究部分将该公司的评级由BB下调至B。这并非个例，无论是大年夜众汽车尾气造假门照样富国银行丑闻事宜，ESG部分事先都充当了预警者，或调低评级，或将其大年夜该公司ESG指数中剔除。
MSCI ESG研究部分全球主管兼履行董事Linda-Eling Lee日前在京接收上海证券报独家专访。她指出，上述案例印证了在投资策略中纳入ESG（情况、社会、公司治理）因子的重要性，机构可以在投资组合中避免或者剔除存在高风险、闪崩抑或“黑天鹅”风险的公司，达到更好的风险调剂后的回报率。
来岁6月，A股正式被纳入MSCI新兴市场指数和MSCI全球指数。按照此前对客户典范诺，MSCI将对所有纳入MSCI指数的上市公司进行ESG研究和评级。Linda介绍，将来一段时光，她的团队将对被纳入指数的A股上市公司进行ESG全覆盖。这意味着，222家拟纳入MSCI指数的A股公司，将迎来更多国际投资者在ESG这一新兴范畴的“评测”。
辉山乳业和富国银行的“预警者”
2016年9月，经由过程对辉山乳业的管帐和公司治理情况的评估，MSCI ESG研究部分不雅断将该公司ESG评级大年夜BB下调为B，“我们对其激进的管帐表示和治理风险表示担心，与同业比拟，辉山乳业的资产周转率、杠杆率及费用确认率表示得更为极端。”Linda指出。
钙揭捉?究部分的研究注解，辉山乳业的管帐指标有多项处于行业极值，代表着激进的管帐行动和风险。在所有导致该公司评分较低的管帐指标中，出售库存/成本、预付费用/运营费用和资产周转杠杆比率等指标，自数据覆盖开端以来已被标记预警；杠杆率则大年夜2015年3月的0.59上升至2016年9月的1.24。
管帐风险可能指向更广泛的经久治理风险。上述研究显示，比拟国内市场的多半同业，辉山乳业的公司治理存在更多问题，例如多次接洽关系交易、没有完全自力的审计委员会、缺乏自力性的董事会等。
除去上述风险，辉山乳业其他ESG方面的表示也令人担心，例如在水风险方面，其所面对的水资本紧缺和水污染的风险大年夜大年夜高于同业公司，其83%的功课场合分布在严重缺水地区，更轻易被水资本缺乏、高度干旱等问题所困扰。
因为在2008年金融危机时受次贷影响较小，富国银行一向被誉为零售型银行界的“好孩子”，巴菲特是该银行的忠诚持有者。前几年，国内也曾掀起过一股向富国银行进修的小高潮。
“然则我们的数据追踪显示，相对于同类大年夜小的银行，这个银行有更多的客户投诉率和司法诉讼。”Linda表示，“其实美国的每个公司都邑面对投诉和司法诉讼，大年夜家都习认为常，然则将富国银行与同业业其他银行比拟较，我们发明他的投诉和诉讼要高得多，反竽暌钩了这个公司内部存在问题。”
2015年11月，MSCI ESG研究部分在评级申报中指出，按每十亿美元资产收到的客户投诉量计算，富国银行在所有的美国银行中是表示最差的。并且该行收到的投诉量在逐年上升，严重程度赓续加深，个中包含了一些该银行重点产品如次级汽车贷款、学生贷款等。
时光行至2016年9月，美国花费者金融局宣布申报，称自2011年起富国银行有员工未经客户许可，擅自替客户开立虚假账户，并且词攀类虚假账户达到200多万个。与此同时，监管者对富国银行开出了1.85亿美金的巨额罚款。
大年夜上述两个例子可以看出，同业比对是MSCI ESG研究团队经常采取的手段。“我们有一个量化的模型，覆盖了上千家公司的数据和信息，经由过程工资地划分，让某个特定公司与全球或同区域的同业公司作比较，这个模型会主动地预警。”Linda介绍，经由过程同业比较方法，MSCI会向投资者传递风险旌旗灯号。
从新科学地熟悉ESG
上述成功的“预警”案例充分辩明，在投资策略中纳入ESG因子的重要性。何为ESG？即情况、社会、公司治理，通俗点概括，可以称为义务投资。
ESG是一个极新的范畴。今朝MSCI在该范畴既是最大年夜的研究供给者，也是不雅察时光最久的机构，但也仅仅只有十年汗青。与此同时，市场上其他的多因子模型已有长达40年的汗青。
然则ESG的成长速度是惊人的。放眼全球，荷兰、挪威、法国、英国、美国、澳大年夜利亚等国度有越来越多的大年夜型投资者开端采取ESG整合策略，这背后的重要推动者是国度主权基金或者养老金。“养老金范围巨大年夜，其持有的股权范围跨越全部市场的30%，在这个过程中，他们开端担心经久的经济或者市场变更导致股价暴跌。”Linda称。
回想比来十年国际金融市场的成长，大年夜型机构投资者开端存眷ESG源竽暌冠两个事宜，其一是2008年全球金融危机，其二是2010年英国石油公司BP石油泄漏，这两个事宜都造成股价的激烈波动。
