把关IPO不克不及仅限发审环节
来源：新京报
谈股论市
“严把上市公私家口关，防止企业带病上市”，确切是A股市场IPO须要直面的问题。本年以来，证监会在加强发审工作方面下了不少工夫。除加强日常发审工作、积极完美IPO现场检查等，7月7日证监会宣布的《关于修改〈中国证券监督治理委员会发行审核委员会办法〉的决定》，也是旨在增长发审委员们的义务感。
恰是基于证监会对发审环节大年夜严把关的看重，截至6月30日，本年以来证监会已审核275家公司首发申请，37家被否，否决率13.45%，而2016年全那嗄袷蛊18俭朴业IPO被否，否决率为2.21%。证监会在新股发审环节所下的工夫，效不雅照样明显的。
不过，我们也应看到，就“严把上市公私家口关，防止企业带病上市”来说，仅限于发审环节把关是不敷的。
一是尽管发审委员们控制着企业上市生杀大年夜权，但发审委员本身根本处于免责状况，包含企业弄虚作假上市，发审委员平日不承担义务。
在全国金融工作会议将直接融资放到重要地位后，有投资者担心，IPO或进一步放宽。为此，证监会表示将依法严格审核、严格监管，督促发行人和中介机构归位尽责，防止企业带病上市。
二是在发审环节隐蔽工资干涉身分。比如，近日被双开的证监会原副主席姚刚，就曾助乐视网IPO，而姚刚手下的李量曾应用职务之便为乐视网等9家公司公开发行股票或上市供给赞助。这种工资干涉显然是发审环节难以避免的。
正因发审环节是“有限的把关”，是以，企业上市固然经由发审委把关，同样会出现事迹变脸。比如，本年一季度有37家新股、次新股事迹出现吃亏，个中10家公司是本年一季度上市。有的公司刚一上市即竽暌箍现事迹变脸现象。显然，为IPO把关仅限于发审环节是不敷的。
那么，若何“严把上市公私家口关，防止企业带病上市”呢？除了在发审环节要大年夜严把关外，还有须要增长发审委员义务。比如，对于出现弄虚作假的，除了穷究发行人与保荐机构义务外，还应一并穷究发审委员义务，不仅要承担响应司法义务，还要补偿投资者损掉。如斯一来，即便有工资身分干涉，发审委员也会基于义务而自发抵制。
除此之外，更重要的┞氛样完美轨制及司法律例。比如，对于IPO过程中的弄虚作假行动，大年夜严查处。凡涉及讹诈发行的，一律退市。如斯一来，即便有姚刚、冯小树们的协助，公司最终也难逃退市命运。
除了在发审环节要大年夜严把关外，还有须要增长发审委员义务。
而更重要的，今朝IPO轨制是限售股的临盆机械。一俭朴业上市，至少将带来三倍于首发流畅股范围的限售股，个中总股本在4亿股以上的公司，其限售股的范围更是首发流畅股的9倍。这是新股发行轨制的重要病症。防止企业带病上市，就必须防止限售股源源赓续产生。要解决这个问题，得大年夜《证券法》的完美做起，加大年夜对讹诈发行的惩处力度，克制限售股产生，“严把上市公私家口关，防止企业带病上市”才能落到实处。不然，“带病上市”弗成避免。
皮海洲（财经评论人）
