显然，价值投资弗成能仅仅逝世守成熟的行业，最终照样得回到成长型公司上来。只不过成长型公司的估值异常艰苦，对机构和通俗投资者而言，须要付出很多，且对专业才能有较高的请求。当有些公司把变脸术玩得不亦乐乎的时刻，照样有不少成长型公司在逝世守本分，老诚实实做实业，这些公司最终会被市场发掘出来。无疑，基于这些公司的价值投资显然要比投资上证50更为凸起。问题是，你愿意如斯花力量去发掘吗？你敢下决心去投资吗？
（原标题：公司变脸术=把持股价=财富掠夺） 周业安（作者系中国人平易近大年夜学经计揭捉?院传授） 有些上市公司屡屡采取变脸术，美其名曰市值治理，其实就是试图把持股价，便利相干好处方更好地获得本钱利得。这些上市公擅自认为很聪慧，但如今不合以往，经由过程大年夜数据分析，完全能大年夜中找出蛛丝马迹，让股价把持行动无所遁形。 川剧的变脸是绝活，舞台上艺人的脸谱瞬息万变，令人叹为不雅止。作为一种艺术情势，变脸很受国人的爱好。但不是每一种变脸都如斯受迎接。对上市公司而言，如不雅事迹也玩起了变脸，那就不是艺术了，而是一种变向的财富掠夺。比如一个公司在盈利预估中说，公司半年报净利润将同比递增20%，投资者一看还不错，于是会充斥等待地买入股票，指望着可以或许和公司一路分享成长的收益。跟着半年报披露时光的切近亲近，该公司忽然宣布临时通知布告称，半年报将吃亏5000万！这变脸术玩得也太溜了。投资者怎么办？只能赶紧割肉啊。公司先报喜把股价推升，然后报忧来反竽暌钩真实的事迹，这本质上就是股价把持。固然类似的事伊闼楝公司都传播鼓吹是因为某些突发性的事宜所致。问题在于，盈利猜测的宣布机会和真实事迹信息的宣布机会都像经由精确设计的，其寄┞俘好建筑一条完美的股价波动轨迹，通俗投资者在这条轨迹上不知不觉扮演了“韭菜”的角色。 上市公司屡屡上演变脸术，美其名曰市值治理，其实就是试图把持股价，便利相干好处方更好地获得本钱利得。这些上市公擅自认为很聪慧，但如今不合以往，经由过程大年夜数据分析，完全能大年夜中找出蛛丝马迹，让股价把持行动无所遁形。监管部分只要下工夫去浏览市场上的股价变更逻辑，那就很轻易找到股价把持的陈迹。严格袭击价格把持，确保市场秩序，这是价值投资得以实现的关键。如不雅市场投契氛围浓厚，必定意味着价格把持获利的概率大年夜，被处罚的概率小。所以，投资者的成熟，在必定程度上也是监管出来的，并非依附自身进修所得。在一个投契氛围浓厚的市场，投资者再怎么进修，也只能进修投契的技巧。比如说以前无论是分析师、机构投资者照样通俗投资者，都把各类技巧分析视作葵花宝典，言必称K线，生意决定计划必数波浪，一个市场如不雅都是依附这种技巧图形来做投资决定计划，岂不是恰好解释市场上价格把持的广泛性？正因为市场的无序导致了投资者留恋投契技能。这是A股市场经久风行价值投资无用论且跪拜技巧分析的根来源基本因。 晋升市场的透明度，一方面依附监管，另一方面依附技巧进步。所以，大年夜数据对价值投资异常重要，经由过程大年夜数据分析可找到性价比高的投资标的，大年夜而实现安然套利。实际上，当一个市场慢慢开端走向成熟时，安然套利的机会比比皆是。只是经久的投契氛围诱使投资者产生了认知成见，主不雅上疏忽这些价值投资机会，大年夜而自认为大年夜数据办法没什么感化。近几年来，越来越多的机构开端应用大年夜数据办法来构建本身的投资模型，经由过程数据分析来发明投资机会。这也解释经由严格监管之后，市场比以前有序了。可以预感，监管越严格，对价格把持袭击力度越大年夜，市场的透明度就会越高，而价值投资就会慢慢开端风行。在一个成熟的市场上，必定分别均衡，成长性越强的、盈利越稳定的公司，就越会获得投资者的青睐，投资者按价值投资的理念和公司一路成长，共享投资收益。此时的本钱利得不是来自二级市场，实际上来自公司的价值创造。而那些看不到前程的公司则会变成投契者的乐土，投契者在琅绫擎知足各类对技巧分析的想象，其实就是体验打赌的乐趣。投契者弗成能在一个市场上完全消掉，毕竟总有人爱好冒险。 然则，价值投资也并非百分百盈利。很多投资者有种缺点不雅念，认为价值投资肯定会盈利。如不雅这么思虑问题，那十有八九就会吃亏。价值投资的前提在于找到性价比高的公司，并且这公司有持续盈利的才能。寻找性价比高的公司的过程就是一个研究公司和估值公司的过程，这是须要下工夫的。很多人留恋技巧分析，多半是因为技巧分析就看看图形罢了，比起劳心操心去浏览管帐报表，分析各类通知布告，查阅各类相干的行业和宏不雅经济信息，相对来说省力很多。特别重要的是，即便你下了很大年夜工夫去研究一家公司，也未必可以或许获得精确的结论。对成熟的行业而言，信息比较透明，公司的价值轻易估计，所以比拟较较好断定。比瘸老证50的成份股就是如斯。茅台如许的公司是最轻易估值的。刚开端体验价值投资的机构和通俗投资者平日会选择轻易估值的对象去投资，大年夜这个角度说，上证50的走强与其说是因为事迹的吸引，不如说是因为正好知足了投资者的心理。当真要嗣魅这些公司的股价还便宜，生怕买入持有的人心里都没底。之所以果断持有，仅仅是因为这些公司的业５蓖将来更肯定，这恰是投资者肯定性成见、或者损掉厌恶、或者风险厌恶等心理特点的综合反竽暌钩。
