作者：王彭
炎炎7月，创业板的温度却降至冰点。
7月17日，沪指收盘重挫1.43%，创业板指更是暴跌5.11%，创下年内单日最大年夜跌幅和两年半以来的新低。对此，业内人士认为，个股“闪崩”、黑天鹅事宜频发以及权重股事迹低于预期，是导致创业板遭受“黑色礼拜一”的重要原因。而在经由长达两年的持续下跌后，曾经因拥抱“成长股投资”而申明鹊起的一批基金经理，也正面对着何去何大年夜的困境。
瞻望后市，多家基金公司均给出了较为一致的预期，认为上半年的“一九行情”短期内仍然难以逆转，在将来一段时光内，大年夜盘蓝筹将持续成为市场的投资主线。不过，经由持续调剂后，部分成长股的估置魅正接近合理区间，一批根本面较好但被市场错杀的成长标的可能迎来较好的设备机会。
创业板大年夜跌事出有因
近期的创业板可谓利空赓续。乐视网上半年巨亏逾6亿元，且遭受多只基金集体下调估值。曾经的“白马明星”三聚环保被疑事迹造假，两度闪崩。创业板第一权重股温氏股份近期宣布事迹预告，称上半年净利润骤降逾70%。
另有分析人士指出，今朝市场明显偏好蓝筹股，中小创竽暌箍现了相对其他板块较大年夜幅度的下跌。固然大年夜绝对估值的角度很难断定中小创什么时刻跌到底，但经由过程自下而上的研究可以发明，很多股票的估值相对于之前估值泡沫时代有了相昔时夜幅度的回调，今朝已经到了买入时点。
其他创业板明星股的半年报事迹预告同样释放出晦气旌旗灯号。互联网概念股龙头掌趣科技的净利估计降低20%-50%，网宿科技净利估计降低20%-40%，同花顺净利估计降低0-30%。此外，神雾环保及此前的尔康制药也因“涉雷”遭机构大年夜笔抛售。
“17日市场大年夜跌，一方面是受利空消息的刺激，另一方面是权重股的投资价值受到资金的青睐，市场资金弃‘创业’入‘权重’，再加上近期市场反弹的获利盘较多，浩瀚身分使创业板风险获得了一次集中释放。只不过其走势像7月的暴风雨一样，来得激烈了些，但其本质上是市场估值回归合理的表示。”一位私募基金经理表示。
在益平易近基金胡彧看来，受乐视网事宜及其他风险事宜的影响，存在瑕疵或争议的个股屡屡出现“闪崩”现象，证实市场的风险偏好出现了构造性变更，对于现金流和经营不肯定性风险的容忍度进一步降低。“争议折价”和“不肯定性折价”的晋升，估计在将来较长一段时光是市场主流趋势。
“创业板估置魅整体下移的趋势不是一蹴而就的，我们看到自IPO常态化以及海外式并购收紧以来，创业板的估值体系就在慢慢调剂。因为市场有了越来越多的选择，根本面差的公擅天然会被资金摈弃。此外，参军期政策层面传递出来的旌旗灯号看，治理层的目标在于加强金融监管、控制金融风险，这有利于推动A股的估值重塑。” 深圳一位私募基金负责人表示。
融通基金策略分析师刘安坤分析道，根据最新披露的创业板半年报事迹预告，未剔除温氏股份前，创业板2016 年年报、2017年一季报、2017 年半年报预告的事迹增速分别为36.9%、11.2%、6.9%。剔除温氏股份后，创业板2016 年年报、2017年一季报、2017 年半年报预告的事迹增速分别为31.0%、26.8%、24.4%，也出现慢慢回落态势。个中，创业板指的权重股（温氏股份、乐视网等）均出现半年报事迹大年夜幅低于预期的情况。
“2017年的市场核心驱动力是事迹，1至7月份上涨较多的板块如空调、家具、花费电子，均是事迹稳定增长的板块。是以，市场对事迹低于预期的板块赐与处罚，进而带动创业板的进一步下跌。”刘安坤进一步指出。
成长风格基金“很受伤”
实际上，7月17日的暴跌只是创业板两年多以来“跌跌不休”行情的一个缩影。据统计，大年夜2015年6月5日的高点4037.96点下行以来，创业板指跌幅已接近六成。而在这轮调剂中，严重“受伤”的还包含近五六年间成长起来的一批基金经理。
曾几何时，在以创业板为代表的成长股大年夜牛市中，一批基金经理成为新兴家当的忠诚粉丝。在中国经济构造性转型的大年夜旗下，他们凭借“快、准、狠”捕获引领市场行情的成长牛股而申明鹊起。乐视网、全通教导、朗玛信息、东方财富、网宿科技等个股的背后，无不贴有当时名噪一时的明星基金经理的标签。
然而，伴随A股始于2015年6月的大年夜幅震动，那些曾经因重仓创业板而赚得盆盈钵满的成长风格基金也开端“流血不止”。
以北京某明星基金经理掌管的一只成长风格光鲜的基金为例，该基金的复权单位净值袈溱牛市顶点高达7.65元，此后便一路下跌。截至2017年7月18日，这只基金的最新复权单位净值仅剩3.696元。两年多时光内，其跌幅跨越50%。
与此同时，越来越多的基金经理选择大年夜创业板撤离。典范如暴风集团，近两年来流掉了跨越折半的机构投资者。大年夜十大年夜流畅股股东的持股数量来看，2017年第一季度该公司前十大年夜流畅股股东的持股占总股本比例为7.35%，而这一数据在2016年一季度为28.33%。
据国泰君安证券数据统计，公募基金在2017年一季度末的创业板仓位为18.02%，比2016年四时度末的21.35%降低3.33%，相较于2015年二季度末的汗青最赶过位26.47%，已累计降低8.45%。
在沪上一位投资总监看来，创业板的信用透支比较严重，供给增长，并且并购重组也弗成能再像以前一样。“创业板如不雅再大年夜跌我会挑些个股，然则对该板块短期以躲避为妙，因为A股的投资者集合效应明显。”
