弹指一挥间，2007年大年夜牛市催生的第一波“奔私”海潮已经以前十年。
淡水泉投资的┞吩军、星石投资的江晖、朱雀投资的李华轮、安闲投资的吕俊、世诚投资的陈家琳、鼎锋资产的┞放高、平易近森投资的蔡明、武当投资的田荣华……在这一群“奔私”先行者的影响下，阳光私募也由此迎来了行业成长的黄金十年，重阳投资、千合伙本、和聚投资等大年夜型私募接踵查立并成长强大年夜。
如今，拜别牛市两年的A股在3200点邻近彷徨，市场介入者在“漂亮50”和“夺命3000”的分化中挣扎。第一财经记者梳理发明，彼时“奔私”的一众私募机构，经历了十年间牛熊更迭的考验，际遇也已然明显分化。
私募江湖，“剩者为王”。第一批“奔私”的明星私募中，既有范围赓续扩大年夜、经久处在百亿私募行列的星石投资等机构，也有在本年白马蓝筹当道的行情中王者归来、事迹亮眼的淡水泉等价值牌照募。同时，十年的大年夜浪也曾将隆圣投资等“公奔私”明星吞没，也曾使平易近森投资等的绝对收益之路变得坎坷，别的，也将新价值投资等“别具一格”的投资模式推上争议风口。
4家“十周岁”机构跻身百亿私募
基金业协会立案数据显示，截至2017年6月底，私募基金行业认缴范围为13.95亿，较一季度末(11.90万亿)增长17.22%;私募行业实缴范围达9.46万亿元，较上季度增长8.11%。业内人士广泛认为，跟着监管的逐渐趋严和行业洗牌加剧，私募行业二八分化的格局也在逐渐加剧。
本年满“十周岁”的私募机构中，星石投资、朱雀投资、淡水泉投资和新价值投资4家机构位列个中。别的，格上理财数据显示，安闲投资、理成资产等机构的治理范围也曾跻身过百亿，今朝治理范围跨越50亿。
材料统计
记者进一步梳理统计发明，19家百亿级私募成立于2012年之前，包含4家“十周岁”机构在内的多家百亿级私募经久在榜，私募行业“强者愈强”的特点明显。
无独有偶，2015年的股市异常波动，也使得不少“老江湖”尽折腰。
具体到每一家“年长”的私募来看，不合公司选择的成长路径也存在不合。例如，接近星石投资的人士告诉记者，星石投资今朝旗下全为股票多头性产品，公司看重行研和选股，投资标的专注在A股，不涉及新三板、港股、一级市场等范畴。
与星石投资的“专注A股”相对应，鼎锋投资、朱雀投资和今朝已经拿到公募牌照的博道投资则致力于打造多策略的平台。具体来看，新三板、股权投资是鼎锋近年来的发力偏向，自身挂牌新三板同时投资新三板企业，则是朱雀在股票、量化对冲等范畴之外的另一大年夜构造。
不仅如斯，也有不少百亿级私募看重“出海”，并已有所构造。例如，淡水泉自2007年成立之初便开端了对海外营业的摸索，今朝已中标多家国际机构QFII/专户治理资格，痊愈2015年查询拜访立了淡水泉新加坡办公室、开展全球投谋求业。此外，景林资产、富善投资和景泰利丰投资等也在海外投资范畴早有构造。
别的，“私募做公募”也是部分百亿级私募的潮流做法。例如，2015年3月景林资产参股长安基金，构造公募营业;博道投资于本年6月获得公募牌照，朱雀投资仍在等待牌照的路上。
各家百亿级私募摸索的成长路径各别，范围扩大速度各别，但风格稳健、事迹长青，才是私募在牛熊更迭中“剩下来”并“胜出”的独一之道。
本年以来，A股市场分化明显，此前持续数年的中小创牛市不复存在，个股被市场“戏分”为“漂亮50”和“夺命3000”。以贵州茅台、格力电器等为代表的传统价值股屡创汗青新高，此前事迹难以拔尖、频被行业黑马“碾压”的价值牌照募“老江湖”们终于“王者归来”。
格上理财统计数据便显示，截至2017年6月底，全国百亿级私募证券治理人共26家，重要分布于北京、上海、深圳地区。这26家百亿级私募固然仅占私募证券治理人数量的0.33%，但总范围达到5035亿，占证券类私募总范围的22.08%，占全行业私募实缴范围的5.32%。
格上理财数据显示，2017年上半年，阳光私募平均收益为3.49%，股票型私募基金平均收益5.37%。在范围达到10亿元以上的私募中，景林资产(2017年上半年旗下股票产品平均收益为34.49%，后同)、淡水泉投资(18.54%)、重阳投资(11.55%)、赤子之心本钱(26.71%)、高毅资产(27.12%)、东方港湾投资(32.11%)、博颐资产(16.49%)等价值牌照募成为大年夜赢家。
“管小资金和管大年夜资金是极为不合的两回事，当治理范围增长到必定水日常平凡，须要的投研实力和人员建制也要跟上步调。”好买基金研究中间总监曾令华表示，在治理小资金时可以经由过程集中持股、快进快出的方法操作，但治理资金量较大年夜，尤其是大年夜到足以影响市场的时刻，就势须要增长分散度和持仓周期。投研人员的配备也须要赓续完美，并且一向保持懈改釜液和勤奋度。
部分“老江湖”几经沉浮
大年夜浪淘沙，有人被成功“剩下”，也有人被不幸“吞没”。
同为2007年成立的隆圣投资，和公司背后的“公奔私”明星、嘉实基金前明星基金经理王贵文，便没能撑足十年，甚至没能撑到私募基金立案制正式实施的2014年。
2007年7月，时任嘉实主题精选基金经理的王贵文带着一年净值袈漩长175.9%的傲人战绩在牛市中奔私，成立了隆圣投资，并先后发行了4只隆圣系列产品。产品高位成立，随即遭受熊市重挫。
